计算机行业：医疗IT维持高景气度，各公司基本面持续优化-20190526-东北证券-14页_915kb

医疗IT行业深度报告总结

核心内容

医疗IT行业在2019年保持高景气度，政策利好持续落地，推动医疗机构加大IT投入，行业整体呈现良好的成长性。多家公司2018年及2019年Q1收入与利润均实现显著增长，基金持仓比例提升，反映出市场对行业基本面改善的认可。

主要观点

• 政策驱动：国家卫健委发布的多项政策推动了医疗信息化建设，包括电子病历和医院智慧服务评级，为医疗IT行业带来持续增长动力。
• 行业成长性高：2018年医疗IT公司平均收入增速约35%，2019年Q1增速优于去年同期，显示行业持续优化。
• 创新业务表现突出：卫宁健康等公司创新业务增长显著，部分子公司实现扭亏为盈，推动整体业绩提升。
• 基金持仓提升：2019年Q1基金持股比例普遍提升，市场对医疗IT板块关注度持续增强。
• 投资建议明确：重点推荐久远银海、卫宁健康、创业慧康，推荐关注思创医惠、东华软件、和仁科技等。

关键信息

行业数据概览

重点公司表现

公司业绩亮点

• 卫宁健康：2018年收入14.39亿元，增速19.52%，归母净利润3.03亿元，增速32.42%；2019年Q1收入2.47亿元，增速20.10%，归母净利润0.57亿元，增速42.08%；创新业务收入1.74亿元，增速121.32%。
• 创业慧康：2018年医疗IT收入8.32亿元，增速38.49%；2019年Q1收入2.11亿元，增速48.59%，归母净利润0.43亿元，增速53.85%。
• 和仁科技：2018年收入3.91亿元，增速41.69%；2019年Q1收入0.64亿元，增速32.49%，归母净利润0.06亿元，增速114.31%。
• 久远银海：2018年收入8.64亿元，增速25.16%，归母净利润1.19亿元，增速30.73%；2019年Q1中标国家医保局核心项目，推动医保IT业务加速发展。

基本面优化

• 人均创收与创利提升：2018年主要医疗IT公司人均创收与人均创利均有显著提升，如创业慧康母公司人均创收40.17万元，人均创利4.73万元，增速分别为26.07%和62.95%。
• 基金持仓提升：2019年Q1基金持股比例整体提升，创业慧康基金持股比例达18.03%，为行业最高。

创新业务进展

• 卫宁健康：创新业务收入1.74亿元，增速121.32%；其中卫宁互联网母公司扭亏为盈，纳里健康与阿里健康合作，推动互联网医院平台建设。
• 创业慧康：与华为、蚂蚁金服等科技巨头合作，拓展健康城市运营项目，加速异地复制。
• 和仁科技：区域卫生业务成熟，已具备规模化复制能力，探索新型盈利模式。
• 久远银海：中标国家医保局多个核心项目，推动医保IT业务快速发展。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 政策落地缓慢
• 公司创新业务推进缓慢

投资建议

• 重点推荐：久远银海、卫宁健康、创业慧康
• 推荐关注：思创医惠、东华软件、和仁科技、麦迪科技、德生科技、国新健康

图表信息

• 图1：医疗IT公司2017-2019年Q1收入增速情况
• 图2：医疗IT个股年初涨幅情况
• 图3：医疗IT公司2018Q1至2019年Q1基金持股比例变化

结论

医疗IT行业在政策推动下持续保持高景气度，行业基本面不断优化，创新业务表现亮眼，市场关注度提升，基金持仓增加，显示出良好的投资前景。各领军企业通过技术创新与市场拓展，有望在未来实现更高增长。