20180311-广发证券-家用电器行业_建议关注出口型小家电龙头_15页_1mb

报告摘要

2018年3月，家用电器行业迎来新一轮投资建议，重点推荐业绩确定性较高的家电龙头企业，同时关注出口型小家电龙头的未来表现。行业整体表现优于市场，白电与视听器材板块涨幅显著。随着汇率趋于稳定，出口型小家电龙头业绩有望改善。

投资建议：建议持有业绩确定性高的家电龙头企业，包括白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔，小家电龙头苏泊尔，集成灶龙头浙江美大。同时关注出口型小家电龙头新宝股份和莱克电气。
市场表现：本周家电板块表现良好，申万家电指数上涨3.6%，跑赢市场1.3个百分点。白电指数涨幅为3.5%，视听器材指数上涨4.3%。
春节销售情况：春节期间空调市场遭遇“倒春寒”，整体零售量和零售额同比下滑，但线上市场表现强劲，线上线下差距明显。
行业动态：AWE2018成为智慧生活展示的重要平台，众多企业展示了智能化、健康化、创新化产品，推动行业向更高层次发展。
原材料价格波动：本周铝、铜、冷轧板卷价格下跌，原油小幅上涨；面板价格持续下滑。制冷剂价格强势上涨，但龙头企业通过技术升级与规模化生产消化成本。
品牌动态：海信连续十一年获得消费者满意度最高；海尔与百度启动智慧家庭战略合作；美的发布Air空间站，引领空气环境改善趋势；格力推出家庭中央空调变频变容技术；苏泊尔发布全球首款真空破壁机；莱克推出超轻吸尘器；老板电器与京东战略升级，推出专业厨房洗净系统。

公司代码	公司简称	评级	股价	EPS（16A）	EPS（17E）	EPS（18E）	净利润增速（16A）	净利润增速（17E）	净利润增速（18E）	PE（16A）	PE（17E）	PE（18E）
000333	美的集团	买入	59.91	2.27	2.65	3.33	16%	19%	26%	26.8	22.6	18.0
000651	格力电器	买入	53.04	2.56	3.40	4.08	23%	33%	20%	20.7	15.6	13.0
600690	青岛海尔	买入	20.55	0.83	1.13	1.33	17%	37%	17%	24.9	18.2	15.5
002032	苏泊尔	买入	45.04	1.71	1.59	1.91	21%	21%	20%	34.3	28.3	23.6
002677	浙江美大	买入	18.60	0.31	0.47	0.66	30%	51%	39%	59.3	39.3	28.3
603355	莱克电气	买入	37.46	1.25	0.92	1.55	38%	-27%	69%	30.0	40.9	24.1
002705	新宝股份	买入	12.19	0.53	0.51	0.67	52%	-3%	31%	23.0	23.8	18.1
002508	老板电器	买入	39.74	1.27	1.53	1.87	45%	20%	22%	31.3	26.0	21.2
603579	荣泰健康	买入	47.09	0.87	1.17	1.54	16%	34%	31%	53.9	40.1	30.6