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国海证券分析报告：谱尼测试（300887）

事件总结

9月5日，谱尼测试子公司谱尼医药以4,5984万元和10,76587万元竞得两块工业用地，总出让面积534万平方米，拟用于建设北京生物医药基地。

关键分析

1. 生物医药板块
   新地块将推动产能扩张，解决场地受限，降低租赁成本，预计提升板块竞争力和盈利空间。

2. 财务与估值

   • 调整盈利预测：2023-2025年归母净利润分别预估为372/487/625亿元，对应PE分别为31/24/19倍。
   • 总市值11,680亿，维持“买入”评级，较原估值上升，主要由于生物医药业务持续发力。

投资建议

• 维持“买入”评级，产能扩张符合长期规划，将增强市场竞争力。

风险提示

• 传统业务订单增速及并购进度不及预期；
• 实验室产能释放速度及整合效果风险。