20210617-天风证券-谱尼测试-300887.SZ-股权激励绑定核心员工利益_未来业绩增长可期_3页_744kb

谱尼测试（300887）总结

核心内容

谱尼测试于2021年发布限制性股票激励计划，旨在通过绑定核心员工利益，提升公司经营效率，促进业绩增长。该计划向不超过358名员工授予总计不超过262.86万股限制性股票，约占公司股本总额的1.921%。其中首次授予210.29万股，占公司股本的1.537%，预留52.57万股，占公司股本的0.384%。

主要观点

• 激励范围广泛：激励对象占公司员工总数的5.46%，其中第一类激励对象为334人，第二类为24人，体现了公司对核心人才的重视。
• 激励力度大：股票激励总数为262.86万股，首次授予部分占80%，预留部分占20%，有助于长期激励与短期目标结合。
• 考核标准明确：激励计划以2020年营业收入或净利润为基数，设定2021-2023年的营业收入增长目标为1.27、1.61和2.05倍，净利润增长目标为1.28、1.64和2.1倍。若公司能实现2021-2023年净利润分别为2.12亿、2.73亿和3.48亿（年均增速28%），则有望解除全部股票限售。
• 盈利能力提升预期：公司2021-2023年预计实现归母净利润2.12亿、2.73亿和3.48亿，对应PE分别为47.1倍、36.6倍和28.7倍，维持“买入”评级。
• 投资建议：目标价格为102元，当前价格为73元，投资者可关注其未来业绩增长潜力。

关键信息

激励计划详情

• 授予数量：总计不超过262.86万股
• 授予比例：约占公司股本总额的1.921%
• 首次授予：210.29万股，占公司股本的1.537%
• 预留授予：52.57万股，占公司股本的0.384%
• 激励对象：合计不超过358人，占公司2020年底员工总数的5.46%
• 授予价格：36.39元/股

董事会成员激励情况

• 董事长宋薇：8万股
• 董事刘永梅：3.5万股
• 董事会秘书李小冬：3万股
• 其他人员：195.79万股

财务预测摘要

财务比率

风险提示

• 行业需求不及预期
• 新业务拓展不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格大幅波动
• 品牌和公信力受到不利影响
• 产业政策变动
• 业务扩张带来的管理风险

投资评级

• 行业：综合/综合
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：73元
• 目标价格：102元

总结

谱尼测试通过股权激励计划，绑定核心员工利益，提升公司经营效率，有望推动业绩增长。激励对象覆盖广泛，考核目标明确，若公司能实现净利润年均增长28%，则有望解除全部股票限售。公司盈利能力预计逐步提升，估值逐步下降，维持“买入”评级。投资者应关注其未来业绩表现及行业动态，同时注意相关风险。