20230708-宝城期货-动力煤周报_电煤需求旺盛_港口煤价小幅上涨_9页_813kb

动力煤周报分析总结

核心观点

1. 供需两旺格局延续：国内动力煤市场延续供需两旺态势，主产区煤矿在保供政策下维持正常生产，煤炭产量稳定；同时，高温天气推动电厂用电需求攀升，进入旺季，市场呈现紧平衡状态。
2. 价格小幅上涨：秦皇岛港动力煤价格出现低位反弹，5500大卡动力末煤价格累计上涨42元/吨。电厂库存仍处高位，进口煤炭量维持高位，但厄尔尼诺带来的暖冬预期及市场博弈态势下，价格维持偏强震荡运行。
3. 期货市场反应平淡：动力煤期货主力合约价格未出现大幅波动，郑州动力煤主力合约报8014元/吨，持仓量较低，多空主力席位无净持仓。
4. 进口与环保政策影响：当前进口煤炭量仍处于高位，政策方面建议适度控制进口节奏，避免对国内煤价造成冲击。
5. 后市展望：短期保持偏强震荡态势，但在暖冬预期及政策调控压力下，市场存在上行阻力。夏季将面临高温用电与暖冬预期的博弈，需密切关注政策变化。

市场数据要点

1. 港口库存方面，环渤海9港口总库存2609万吨，铁路运量保持平稳（大秦线6月日均运量120万吨），但长协煤履约存在违约问题。
2. 港口煤炭到港量整体处于高位，6月海运煤炭到港量达7402万吨，折合日均1148万吨。
3. 环渤海动力煤价格指数（BCI）6月底至7月初累计下跌4元/吨，秦皇岛港动力煤现货价整体上行。

图表要点

• 动力煤期货主力合约价格持稳；
• 港口动力煤现货价格小幅上涨；
• 期现价差方面，期货贴水现货价格486元/吨；
• 环渤海动力煤指数小幅下降；
• 国际动力煤价（如纽卡斯尔）维持高位。

风险与展望

• 迎峰度夏期间，电力需求增长，但供应相对充足；
• 厄尔尼诺事件导致暖冬预期，可能削弱旺季拉动力；
• 进口调控政策可能影响市场供需平衡。

本报告为宝城期货有限公司研报，不构成投资建议，仅供参考。