20230212-华泰期货-动力煤周报_市场情绪惨淡_煤价延续下跌_7页_813kb

研究院黑色建材组总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析动力煤市场的近期走势及未来趋势。报告重点围绕市场供需、价格变化、库存情况、运输费用及期货策略等方面展开，旨在为投资者提供参考。

主要观点

市场分析

• 产地供应恢复：节后煤矿供应基本恢复正常，但煤矿销售状况一般，市场需求持续走低，导致煤价下行压力加大。
• 港口库存高企：北方港口总库存达到1554万吨，较上周增加28万吨，库存水平已接近近三年高位，对煤价形成较大压力。
• 电厂库存维持高位：沿海8省电厂电煤库存为3,302万吨，环比减少29万吨，但平均可用天数下降至17天，电厂日耗增加至191万吨，供煤量同步上升。
• 进口煤市场观望：国内对进口煤市场情绪悲观，印尼煤价格下调，实际成交较少。
• 运输成本下降：海运煤炭运价指数（OCFI）持续下跌，波罗的海干散货指数（BDI）也处于历史低位，运输成本压力显著。

价格走势

• 动力煤期货价格：动力煤主力合约价格持续走低，市场情绪偏弱。
• 坑口价格：榆林、鄂尔多斯、大同等地的坑口价格均有不同程度的下降。
• 港口价格：港口现货价格也呈现下跌趋势。
• 国际现货价：国际动力煤现货价格持续下滑。

期货策略

• 单边策略：建议中性观望，因市场情绪偏弱，供需双弱，煤炭价格缺乏支撑。
• 期现与期权策略：暂无明确建议，市场流动性不足，操作风险较高。

关键信息

数据支持

• 价格数据：包括榆林5800大卡指数、鄂尔多斯5500大卡指数、大同5500大卡指数等。
• 库存数据：涵盖北方四港、广州港、55港等主要港口库存情况。
• 运量数据：包括北方四港调入量、吞吐量、大秦线日度发运量等。
• 运价数据：包括煤炭汽运运价、海运煤炭运价指数（OCFI）、波罗的海干散货指数（BDI）等。
• 产量数据：涉及原煤月度产量、煤炭月度进口量（除炼焦煤）、火电与水电月度产量等。

风险提示

• 政策调整：政策变动可能对市场产生影响。
• 市场煤需求：终端需求疲软可能进一步压制价格。
• 运输瓶颈：运输能力受限可能影响煤炭流通。
• 煤矿安全：安全事故可能导致供应中断。
• 欧美能源危机：国际能源形势变化可能间接影响国内市场。
• 进口煤超预期：进口煤供应增加可能对国内市场形成压力。

附图说明

报告附有多个图表，用于辅助分析动力煤市场走势：

• 图1：动力煤主力合约价格走势
• 图2：坑口价格变化
• 图3：港口价格趋势
• 图4：主力合约基差
• 图5：1-5价差
• 图6：国际动力煤现货价格
• 图7：港口与产地价差
• 图8：高低卡与内外价差
• 图9：55港煤炭库存
• 图10：北方四港煤炭库存
• 图11：广州港煤炭库存
• 图12：北方四港调入量
• 图13：北方四港吞吐量
• 图14：大秦线日度发运量
• 图15：煤炭汽运运价
• 图16：运输指数
• 图17：原煤月度产量
• 图18：煤炭月度进口量（除炼焦煤）
• 图19：火电月度产量
• 图20：水电月度产量

免责声明

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