20211226-广州期货-一周集萃_油脂油料_短期受供应端支撑_油脂维持偏强震荡_11页_1mb

油脂油料市场一周总结

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现偏强震荡走势，主要受南美拉尼娜天气炒作、供应端变化及原油价格上涨等因素影响。各品种价格波动各异，需重点关注供需变化与市场情绪。

主要观点

1. 豆粕

• 价格走势：本周豆粕主力合约（2205）收盘价为3263元/吨，较上周上涨2.8%。
• 驱动因素：
  • 周初因库存小幅回升及下游提货放缓，价格震荡偏弱。
  • 后期受南美拉尼娜天气影响，美豆价格上涨，带动连粕走强。
• 展望：短期维持偏强走势，但需关注下游提货积极性，警惕上方3300元/吨压力位。

2. 豆油

• 价格走势：豆油主力合约（2205）收盘价为8792元/吨，较上周上涨4.5%。
• 驱动因素：
  • 南美拉尼娜天气炒作推动CBOT大豆和豆油价格上涨。
  • 美国压榨报告调低豆油库存，提供一定支撑。
• 展望：短期受供应端支撑维持偏强震荡，后续需关注下游走货情况。

3. 棕榈油

• 价格走势：棕榈油主力合约（2205）收盘价为8390元/吨，较上周上涨5.2%。
• 驱动因素：
  • 马来西亚洪水影响收割，引发供应担忧。
  • 印度降低精炼棕榈油进口关税，提振需求预期。
  • 原油价格上涨，叠加多重利多因素，支撑棕榈油走强。
• 展望：短期维持偏强震荡，建议采取波段操作策略。

4. 菜油

• 价格走势：菜油主力合约（OI205）收盘价为12222元/吨，较上周上涨0.39%。
• 驱动因素：
  • 加拿大油菜籽减产，进口量下降，供应偏紧。
  • 下游需求受高价抑制，提货意愿不强。
• 展望：短期维持震荡整理，后期需关注需求变化。

关键信息

一、期货行情回顾

• 豆粕：主力合约（2205）本周上涨2.8%，受美豆价格推动。
• 豆油：主力合约（2205）本周上涨4.5%，受南美天气及美国压榨报告影响。
• 棕榈油：主力合约（2205）本周上涨5.2%，主要受马来西亚减产及印度政策影响。
• 菜油：主力合约（OI205）本周仅微涨0.39%，受供需双弱影响。

二、期现基差

• 豆粕：基差缩窄至342.7元/吨。
• 豆油：基差缩窄至808元/吨。
• 棕榈油：基差缩窄至1130元/吨。
• 菜油：基差缩窄至678元/吨。

三、供应端情况

• 大豆：美国大豆收获完成100%，巴西播种进度加快，阿根廷播种进展较慢。
• 豆油：国内豆油港口库存下降0.9%，油厂开机率维持在64%。
• 棕榈油：马来西亚进入减产季，出口量环比下降6.6%，国内现货价格维持高位。
• 菜油：加拿大油菜籽产量下调，进口压榨利润为负，国内库存小幅上升。

四、需求端表现

• 豆粕：下游饲企提货速度放缓，但年后停机计划可能提振需求。
• 豆油：下游需求未明显改善，后续需关注走货情况。
• 棕榈油：印度政策及原油价格上涨支撑需求。
• 菜油：高价抑制消费，替代品使用增多，提货意愿不强。

市场展望

• 豆粕：短期偏强，关注需求端变化及3300元/吨压力位。
• 豆油：短期偏强震荡，后续需关注下游走货。
• 棕榈油：短期偏强，建议波段操作。
• 菜油：短期震荡整理，后期关注需求变化。

研究中心信息

• 分析师：谢紫琪（F3032560, Z0014338），唐楚轩（F03087875）。
• 联系方式：
  • 谢紫琪：xie.ziqi@gzf2010.com.cn
  • 唐楚轩：tang.chuxuan@gzf2010.com.cn
• 研究中心简介：
  • 广州期货研究中心覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。
  • 提供定期报告、专题分析、行情点评、策略报告等多样化服务。
  • 积极与监管部门、行业协会、交易所等合作，推动市场发展。

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