20211226-广州期货-一周集萃-聚烯烃_下游需求疲软运行_下周盘面或窄幅回落_11页_1mb

聚烯烃市场一周总结

核心内容概述

本报告分析了聚烯烃市场在2021年底的运行情况，涵盖PE（聚乙烯）和PP（聚丙烯）的价格走势、成本端变化、供应端动态、库存情况以及下游需求表现。综合各因素，预计下周聚烯烃市场将维持窄幅震荡走势，整体供需格局偏弱，市场情绪谨慎。

主要观点

1. 市场行情

• PE：本周PE主力合约上涨1.17%，收于8623元/吨，整体市场窄幅上行。
• PP：本周PP主力合约上涨0.98%，收于8195元/吨，市场偏弱震荡。
• 预测：下周PE主流合约预计运行于8600-9000元/吨区间；PP2201合约预计运行于8200-8350元/吨区间。

2. 成本端分析

• 国际油价：受美国经济预期改善及加息和Taper预期充分反映影响，国际油价连续上涨，布伦特原油重回76美元/桶。
• 动力煤：价格趋稳，对聚烯烃成本支撑有所改善。
• 总体成本：近期成本端支撑略有增强，但整体仍偏弱。

3. 供应端动态

• 新增产能：镇海二期60万吨低压聚乙烯装置将在年底投产，短期内将增加供应压力。
• 检修情况：12月PE装置检修量预计为12.13万吨，环比减少4.49万吨；PP装置检修量预计为28万吨，环比减少逾20万吨。
• 开工率：PE平均开工率92.15%，PP平均开工负荷91.07%，均略有上升。

4. 库存情况

• PE库存：整体窄幅累库，但终端厂商按需补库为主，库存压力不大。
• PP库存：港口和贸易商库存小幅去库，石化企业库存略有累库。
• 总库存水平：聚烯烃总库存处于历史中位水平，短期压力有限。

5. 下游需求分析

• PE下游：
  • 农膜行业：受疫情影响，农膜开工率下降，但地膜价格同比上涨13%，双防膜价格上涨12%。
  • 薄膜利润：双防膜与地膜生产利润同比分别下滑34%和67%。
  • 管材需求：受房地产调控影响，管材需求表现疲软，未来可能面临更大压力。
• PP下游：
  • BOPP膜：表现亮眼，表观消费量同比增长10%，价格重心上移，利润丰厚。
  • 注塑行业：受益于新能源汽车发展，注塑需求有望在2022年提升。

6. 进口情况

• PE进口：2021年10月累计进口量同比下降22%，进口利润多数出现倒挂。
• PP进口：进口量同比减少34%，进口利润亦出现大幅回撤。
• 进口恢复：2022年在宏观经济和国际关系不确定性下，进口端恢复将较为缓慢。

关键信息总结

总结

本周聚烯烃市场整体窄幅上行，PE和PP价格均有小幅上涨。成本端支撑略有改善，但供应端压力逐步显现，新增产能释放和检修装置恢复将影响市场供需平衡。库存方面，PE和PP库存变动不大，总库存处于历史中位水平，短期压力有限。下游需求方面，PE需求整体疲软，而PP在BOPP和注塑领域表现相对较好。由于宏观经济和国际关系的不确定性，预计2022年聚烯烃进口端恢复缓慢，市场整体偏弱整理。投资者应关注供需变化及政策动向，谨慎操作。