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粕类早报2021-08-02 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年8月2日豆粕、菜粕和大豆的市场走势及影响因素，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等数据，对后续走势进行了展望。

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豆粕分析

主要观点

• 基本面：美豆因天气预期改善和中国采购预期减弱而震荡回落，国内豆粕需求预期尚好，但油厂库存偏高，供应充足，价格维持震荡。
• 基差：现货价格为3590元/吨（华东），基差-62，贴水期货。
• 库存：豆粕库存116.18万吨，环比减少2.03%，同比增加31.13%。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 结论：美豆短期震荡于1400下方，国内豆粕受其影响，维持震荡格局，关注南美大豆出口及美国大豆生长情况。

豆粕M2109合约

• 短期区间震荡于3550至3620元/吨。
• 建议期权观望。

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菜粕分析

主要观点

• 基本面：菜粕跟随豆粕震荡回落，短期走势与豆粕一致，但因豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 基差：现货价格为2920元/吨，基差-98，贴水期货。
• 库存：菜粕库存2.73万吨，环比减少12.5%，同比增加18.7%。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡，需求支撑价格底部，但库存偏高压制走势，后续关注加拿大油菜籽及美国DDGS进口情况。

菜粕RM2109合约

• 短期区间震荡于2930至2980元/吨。
• 建议期权观望。

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大豆分析

主要观点

• 基本面：国内大豆供需两淡，现货市场偏紧，价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆可能进入有价无市状态。
• 基差：现货价格为5700元/吨，基差22，升水期货。
• 库存：大豆库存703.4万吨，环比增加3.75%，同比增加33.5%。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：美豆预计震荡于1400下方，国内大豆期货回落至低位后止跌，短期维持区间震荡格局。

豆一A2109合约

• 短期区间震荡于5600至5700元/吨。
• 建议观望为主或短线操作。

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市场数据概览

一周成交情况

品种	7月26日	7月27日	7月28日	7月29日	7月30日
豆粕	63.64	40.82	24.86	26.05	32.92
菜粕	0.28	0.5	0	0	0

期价与现价对比

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2109	5678	5700	0	佳木斯	22
豆粕远月	M2201	3612	3590	+40	华东	-62
豆粕主力	M2109	3652	3650	+50	华南	-62
菜粕远月	RM2201	2888	2920	+40	华南	-98
菜粕主力	RM2109	3012	2920	+40	福建	-98

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市场动态与影响因素

• 南美大豆收割完成：巴西和阿根廷大豆收割进程处于高位，影响全球供应预期。
• 进口大豆到港量：月度到港量处于高位，3月620万吨，4月预计760万吨，5月预计1070万吨，6月预计920万吨。
• 油厂库存：大豆库存小幅回升，豆粕库存周度环比小幅回落，但整体仍偏高。
• 生猪市场：生猪存栏及母猪存栏环比增加1.2%，但生猪价格仍弱势运行，养殖利润低位回升，补栏积极性转淡。

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结论

• 豆粕和菜粕短期均维持震荡走势，受美豆影响较大。
• 国内豆粕供需相对均衡，价格受现货贴水压制。
• 菜粕库存偏高，压制价格，但水产需求良好支撑底部。
• 大豆市场因进口替代增多，国产大豆可能进入有价无市状态。
• 建议投资者保持观望，或进行短线操作，关注南美大豆出口及美国大豆生长情况。