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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.06.16）

核心内容概述

本报告主要分析豆粕、菜粕及大豆的市场走势，涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个维度，结合国内外供需情况及价格波动，给出短期操作建议。

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豆粕市场分析

基本面

• 国际情况：美豆受天气改善和技术性抛盘影响，震荡回落。国内豆粕跟随美豆走势，短期震荡偏弱，但下跌空间有限。
• 国内需求：豆粕成交尚好，需求预期向好，油厂大豆库存回落，支撑豆粕价格。
• 供应压力：5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，压制价格。
• 供需状态：国内豆粕供需相对均衡，短期区间震荡为主。

基差

• 现货价格3480元/吨，基差-14元，贴水期货。

库存

• 当前豆粕库存87.35万吨，环比增加12.05%，同比增加34.55%。偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

操作建议

• M2109合约：短期3430至3480区间震荡，短线操作为主。
• 期权：观望为主。

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菜粕市场分析

基本面

• 国际情况：菜粕受豆粕回落带动，技术性震荡整理，短期弱势震荡。
• 国内供应：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 替代压力：豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕上涨空间。
• 需求支撑：水产需求良好，支撑价格偏强。

基差

• 现货价格2900元/吨，基差-6元，贴水期货。

库存

• 当前菜粕库存6.84万吨，环比减少5.66%，同比增加48.7%。偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多翻空，资金流入，偏空。

操作建议

• RM2109合约：短期2850至2910区间震荡，短线区间操作为主。
• 期权：观望为主。

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大豆市场分析

基本面

• 国际情况：美豆震荡回落，国内大豆跟随美豆走势，短期技术性震荡整理。
• 国内供需：国产大豆供应偏紧，价格远超进口大豆，进口替代增多，国产大豆或将进入有价无市格局。
• 进口情况：进口大豆到港量低位回升，油厂大豆入榨量持续回升，压榨利润微利。

基差

• 现货价格5700元/吨，基差67元，升水期货。

库存

• 当前大豆库存503.86万吨，环比增加4.23%，同比增加10.15%。偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

操作建议

• A2109合约：短期5500至5650区间震荡，观望或短线操作为主。

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关键信息汇总

国内外供需动态

• 美豆：震荡回落，短期预计在1500下方震荡。
• 巴西大豆：种植阶段结束，收割进程加快，产量预计增加。
• 阿根廷大豆：收割进程逐步推进，产量有所回升。
• 国内油厂大豆库存：小幅回升，相对偏高。
• 豆粕库存：持续回升，相对偏高。
• 未执行合同：回升至高位，显示市场观望情绪浓厚。

价格与基差

• 豆粕：现货3480元/吨，基差-14元，贴水期货。
• 菜粕：现货2900元/吨，基差-6元，贴水期货。
• 大豆：现货5700元/吨，基差67元，升水期货。

市场走势

• 豆粕、菜粕及大豆均呈现震荡走势，短期区间操作为主。
• 豆粕与菜粕价差窄幅震荡，市场对替代品的依赖较强。

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结论

• 豆粕：短期区间震荡，关注南美大豆出口及美国大豆生长情况。
• 菜粕：跟随豆粕走势，短期弱势震荡，关注油菜籽供应及进口动态。
• 大豆：短期低位震荡，国产大豆面临进口替代压力，市场维持观望。

整体来看，豆类市场短期震荡为主，需密切关注国内外供需变化及政策动向。