20230227-东吴证券-极米科技-688696.SH-2022年业绩快报点评_归母净利5.16亿元_静待疫后终端需求恢复_3页_437kb

极米科技（688696）2022年业绩快报点评总结

核心内容

极米科技于2023年2月27日发布了2022年业绩快报，整体业绩表现略低于市场预期，但公司仍保持较强的新品研发和推广能力。分析师认为，随着2023年国内疫情后可选消费逐步恢复及海外需求回暖，公司业绩有望复苏，并维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现：2022年公司实现营业总收入42.2亿元，同比增长4.6%；归母净利润5.16亿元，同比增长6.69%；扣非归母净利润4.48亿元，同比增长4.3%。
• 季度表现：2022年第四季度收入13.4亿元，同比下滑3.9%；归母净利润1.86亿元，同比增长1.7%。
• 盈利压力：受原材料成本上涨及汇率波动影响，公司营业利润同比下滑7.3%，盈利能力承压。
• 新品发布：2023年2月中旬推出4K新品H6，亮度达1200CCB，支持无损4K光学变焦，预售价格为6949元，标志着H系列正式进入4K时代。
• 财务预测调整：根据2022年业绩快报，分析师将公司2023-2024年归母净利润预测从5.8亿元/7.4亿元调整为5.72亿元/7.25亿元。
• 估值分析：以最新收盘价计算，2023年和2024年PE分别为24.80倍和19.55倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来业绩的乐观预期。
• 投资评级：维持“买入”评级，预期未来6个月个股相对大盘涨幅将超过15%。

关键信息

财务数据概览

营收与利润增长情况

• 收入增长：2022年收入同比增长4.6%，但增速放缓，主要受国内疫情反复和海外需求疲软影响。
• 利润增长：归母净利润同比增长6.69%，但增速低于收入增长，主要由于成本压力和汇率波动。
• 收入增长率：2022年收入增长率4.57%，2023年预计增长22.23%，2024年预计增长18.34%。
• 归母净利润增长率：2022年增长6.74%，2023年预计增长10.77%，2024年预计增长26.82%。

现金流与资产负债情况

风险提示

• 市场需求恢复不及预期；
• 新产品开发不及预期；
• 原材料成本上涨风险；
• 汇率波动风险。

市场数据

投资建议

分析师认为，尽管2022年公司业绩受到疫情和外部环境的影响，但其在新品研发和市场推广方面表现强劲，未来随着市场环境改善，公司有望实现业绩复苏。因此，维持“买入”评级。

总结

极米科技在2022年面对国内外多重不利因素，仍实现了稳健的业绩增长，尤其是在净利润方面表现优于收入增长。公司新品H6的推出标志着其在4K投影领域的重要进展，为未来增长提供了支撑。分析师预计，随着疫后消费复苏和海外需求回暖，公司盈利能力有望逐步恢复。当前估值水平合理，维持“买入”评级。