20220619-华融融达期货-棉纱周报_市场交投偏弱企业成品库存继续累库_后续关注需求端订单下达情况_13页_2mb

市场总结报告

核心内容概述

本周国内纺织市场整体表现偏弱，企业成品库存继续累库，市场交投氛围不振，棉纱及坯布价格持续下跌，市场情绪偏悲观。同时，全球宏观经济环境复杂，美联储加息对市场造成一定压力，国内政策持续发力推动经济复苏预期增强。国内外纱线价格走势分化，进口纱市场表现相对活跃，但内销市场需求疲软，部分贸易商因成本过高选择低价出货。

主要观点

• 宏观环境：美国5月PPI同比上涨10.8%，美联储宣布加息75个基点，市场预期7月或再次加息，通胀压力持续，全球盈利预期降至2008年以来最低。
• 国内政策：国家发改委推动稳增长政策落地，疫情好转与政策支持提振市场信心，但需求端恢复仍较缓慢。
• 商品走势：文华商品指数周内下跌11.21，美元指数上涨0.46，WTI原油期货下跌11.5美元/桶，显示市场整体情绪偏弱。
• 棉纱市场：价格持续下跌，人棉纱价格小幅上涨，但整体市场交投疲软，纺企库存高企，订单不足，市场信心不足。
• 坯布市场：全棉坯布价格下跌，库存继续攀升，交投氛围转弱，市场对后续需求恢复持观望态度。
• 进口纱市场：价格有所回落，部分贸易商低价出货，但受疆棉政策影响，下游对进口纱备货意愿有所提升，港口库存下降。
• 成本端：人棉纱成本端略有支撑，但涤纱价格下跌，影响整体利润空间。
• 技术面：CY09合约技术指标偏空，市场看跌情绪浓厚。

关键信息

1. 棉纱价格与库存

• 价格走势：本周CY209合约收盘价25680元/吨，周内下跌690元/吨；CCI3128B价格20708元/吨，周内下跌530元/吨；人棉纱价格小幅上涨60元/吨，涤纱价格下跌50元/吨。
• 库存情况：纺企棉纱库存38.1天，成品库存40天；人棉纱成品库存25天，纯涤纱成品库存25.7天；棉花原料库存下降至21.5天。
• 负荷情况：纯棉纱厂负荷45.7%，人棉纱负荷52%，纯涤纱负荷57%。

2. 坯布市场情况

• 价格走势：全棉坯布价格下跌，周内全棉坯布价格下跌0.10元/米，全棉精梳布价格下跌0.06元/米。
• 库存情况：全棉坯布库存40.2天，织厂棉纱库存6.7天。
• 负荷情况：国内坯布负荷维持在46.3%附近。

3. 国外纱线市场情况

• 越南纱线：C32S机织可漂报价4.02美元/千克，折合人民币31000元/吨，价格持稳。
• 印度纱线：C32S机织可漂报价4.7美元/千克，折合人民币37500元/吨；JC32S机织可漂报价4.95美元/千克，折合人民币39400元/吨。
• 巴基斯坦纱线：二线赛络纺C8S报价620美元/件，折合人民币26400元/吨。
• 进口纱价格：山东、广东、江浙等地进口纱价格普遍回落，部分贸易商让利出货。
• 进口纱库存：根据TTEB数据，进口纱港口库存约8.4万吨。

4. 各地区织厂开机情况

• 河北高阳：开机率23%
• 山东潍坊：开机率36%
• 江苏南通：开机率40%
• 浙江兰溪：开机率68%
• 广东张槎：开机率25%

5. 棉纱即期利润

• 即期利润：截至6月17日，CYC32理论价格28279元/吨，实际价格27750元/吨，即期利润为-529元/吨。

6. 价差结构与套利分析

• 价差情况：国内CYC32价格与印度、越南纱线价差分别为-1220元/吨、-1250元/吨，暂无套利机会。

7. 技术分析

• CY09合约：本周最高价26470元/吨，最低价25365元/吨，收盘价25685元/吨，周内下跌690元/吨。
• 技术指标：CK指标绿色看跌，F2指标绿色，ZJLL指标处于0轴下方，综合技术面偏空。

8. 操作建议

• CY09合约：建议投资者在压力位27000附近空单入场，止损27300，盈亏比3:1（仅供参考）。

重点关注

• 国内需求恢复：政策推动与经济预期改善对需求端修复至关重要，需持续关注政策效果与市场订单情况。
• 国际价格波动：美联储加息对全球市场造成影响，需关注国际纱线价格走势与进口纱市场变化。
• 库存压力：国内企业成品库存高企，若需求端持续疲软，棉纱价格或继续承压。
• 成本端变化：人棉纱成本端略有支撑，但涤纱价格下跌，影响整体利润空间。
• 技术面信号：技术指标偏空，市场看跌情绪浓厚，需警惕进一步下行风险。

总结

整体来看，国内纺织市场在宏观经济压力与需求端疲软双重影响下表现偏弱，棉纱及坯布价格持续下跌，库存高企，市场情绪悲观。国际纱线价格波动不大，但进口纱市场表现分化，部分贸易商低价出货。技术面显示空头趋势，操作建议以空单为主。未来需重点关注国内政策对需求的修复效果及国际市场需求变化，以判断市场走势。