20220529-华融融达期货-棉纱周报_成本端波动较大下游观望情绪升温_继续关注需求端订单情况_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期棉纱及纺织产业链相关市场运行情况，涵盖宏观环境、商品价格走势、纱线及坯布市场表现、库存变化、利润状况、价差结构及技术分析等方面。整体来看，成本端波动较大，下游需求疲软，市场观望情绪升温，政策面持续发力，但需求端修复仍需时间。

主要观点与关键信息

宏观环境分析

• 美国方面：美联储会议纪要显示，决策者强调需快速加息以遏制通胀，6月和7月可能都加息50个基点。鲍威尔指出经济软着陆难度大，主要问题来自供给端，而非需求端。新增病例上涨、劳动参与率下滑、制造业PMI新订单回落，导致市场对美国经济活动放缓的担忧加剧。
• 国内方面：国务院召开稳经济会议，要求5月底前出台稳经济一揽子政策实施细则，重点实现二季度经济正增长及失业率下降。政策发力对需求端修复有一定支撑。

商品价格走势

• 棉花价格：CCI3128B周五收盘价21768元/吨，较上周跌277元/吨；CF09周五收盘价20540元/吨，周内跌410元/吨。
• 原油价格：WTI原油期货周五报收115.07美元/桶，较上周涨4.72美元/桶。
• 美元指数：周五报收101.65，周内跌1.36。
• 涤纱价格：涤纱价格较上周涨45元/吨，PF09价格8415元/吨，较上周涨50元/吨。
• 人棉纱价格：CYR30价格18410元/吨，较上周涨40元/吨。

棉纱市场运行情况

• 价格表现：棉纱期价延续震荡走势，收阴线。CY209合约周五收盘价26635元/吨，周内跌340元/吨。
• 市场情绪：下游采购及观望情绪增加，压价现象增多。纺企棉纱即期利润持续亏损，挺价意愿较强。
• 库存情况：棉纱库存36.2天，较上周略有上升；棉花库存21.9天，变化不大。
• 负荷情况：纯棉纱厂负荷45.9%，维持稳定；人棉纱负荷56%，涤纱负荷67%，较上周有所下降。

坯布市场表现

• 价格波动：全棉坯布价格小幅下跌，周内CG C32S全棉坯布价格8.63元/米，较上周跌0.01元/米；人棉坯布价格小幅上涨，周内4.23元/米。
• 库存情况：全棉坯布库存39.5天，较上周小幅减少；织厂棉纱库存8.2天，成品库存变化不大。
• 开机率：各地区织厂开机率变化不大，河北高阳35%，山东潍坊43%，江苏南通51%，浙江兰溪68%，广东张槎30%。

国外纱线市场情况

• 进口纱价格：内盘价格持稳，外盘价格波动不大，但成交清淡。越南C32S机织可漂报价4.1美元/千克，折合人民币31200元/吨；印度C32S机织可漂报价4.8美元/千克，折合人民币37900元/吨。
• 进口纱库存：社会库存约10.1万吨，预计未来到港量仍将保持低位。

价差结构与套利分析

• 国内外价差：国内CYC32价格28230元/吨，印度喷气C32S价格29260元/吨，价差-1030；越南喷气C32S价格29330元/吨，价差-1100，暂无套利机会。

技术分析

• CY09合约：本周最高价27415元/吨，最低价26510元/吨，周五收盘价26635元/吨，周内跌340元/吨。
• 技术指标：CK指标给出绿色看跌信号，F2指标绿色，ZJLL指标处于0轴下方，综合技术面偏空。

棉纱即期利润

• 即期利润：截至5月27日，国内CYC32价格28230元/吨，CCI3128B价格21768元/吨，加工费用5500元/吨，理论价格29445元/吨，即期利润-1215元/吨。

操作建议

• 期货操作：建议纺企关注棉纱期价上涨至压力位附近时进行卖出保值操作。

结论

当前棉纱市场面临成本端价格下跌、下游需求疲软、市场观望情绪上升的多重压力。尽管国内政策持续发力，需求端有望逐步修复，但短期内市场仍以震荡为主，纱价上涨难度较大。建议关注国内需求恢复情况及疫情发展，同时留意国内外价差变化和期货市场走势，合理进行套期保值操作。

附录数据概览

作者信息

• 作者：棉花研究中心
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• 从业资格号：F03087833