20220424-华融融达期货-棉纱周报_棉纱市场交投好转有限_关注国内疫情发展及下游补库情况_13页_2mb

棉纱市场总结

核心内容

本周国内棉纱市场交投有所好转，但整体仍偏弱。受国内疫情持续影响，各地市场恢复情况不一，广东地区订单略有增加，江浙地区无明显变化。尽管物流有所改善，但市场成交依旧偏少，棉纺产业链成品库存继续攀升，短期内供大于求格局仍未改变。同时，美元指数升破101，人民币贬值压力加大，影响国内资本流动和货币政策执行空间。

主要观点

• 宏观环境：美国通胀持续高企，美联储表态愈发鹰派，美元强势升值，导致人民币贬值压力加剧。人民币跌破6.5关口，资本流出压力上升，限制了国内宽松货币政策的实施空间。
• 棉纱市场走势：棉纱价格指数周内下跌100元/吨，市场整体延续弱势，交投好转有限。替代品人棉纱价格小幅上涨，涤纱价格波动不大，但下游需求未明显改善，导致累库。
• 进口纱价格：进口纱价格维持高位，内外盘价差倒挂，国内成交气氛未明显改善，贸易商订货意愿不强。
• 坯布市场情况：坯布市场产销平淡，终端服装订单略有增加，但成交量未明显放开，织厂维持刚需补货。
• 地区开机情况：各地区开机率差异较大，河北高阳地区开机率15%，山东潍坊43%，江苏南通23%，浙江兰溪68%，广东张槎25%。
• 库存与利润：纺企原料库存继续减少，成品库存大幅增加，处于往年高位。即期利润亏损，且亏损幅度扩大，需关注下游需求变化。
• 技术面分析：CY09合约周内震荡偏弱，技术指标偏中性，综合来看市场缺乏上涨动力。

关键信息

棉纱价格走势

• CCI3128B：周内下跌37元/吨，周五收盘价22525元/吨。
• C32S纱线现货：价格28320元/吨，周内下跌100元/吨。
• 人棉纱（CY R30S）：价格18340元/吨，周内上涨340元/吨。
• 涤纱（T32S）：价格12750元/吨，周内持稳。
• 纯棉纱厂负荷：47%，成品库存38.4天。

坯布市场情况

• 全棉坯布库存：40天，负荷指数48.4%。
• 人棉坯布库存：23天，负荷指数54%。
• 涤棉坯布库存：20.5天，负荷指数65.5%。
• 坯布价格：全棉坯布价格维持平稳，涤棉坯布价格略有下降。

替代品价格

• 人棉纱：价格持续上涨，需求未明显改善。
• 涤纱：价格波动不大，但库存持续增加。
• 进口纱：价格高位运行，内外盘价差倒挂，订货意愿不强。

外汇与货币政策

• 美元指数：周内上涨0.62，升破101，创一年新高。
• 人民币汇率：在岸、离岸人民币双双跌破6.5大关。
• 中美利差：10年期国债利差倒挂，国内资本流出压力加大，限制货币政策宽松空间。

技术分析

• CY09合约：周内最高价28350元/吨，最低价27995元/吨，周五收盘价28165元/吨。
• 技术指标：CK指标看跌，F2指标多头趋势，ZJLL指标空头趋势，综合指标偏中性。

操作建议

• 市场趋势：预计棉纱市场延续弱势，CY09运行区间在27500-29000元/吨。
• 建议：目前期价处于中等偏下位置，建议观望。

数据概览

表一：郑纱主力合约报价

表二：纺织原料指数

表三：国内纱线价格

表四：国内坯布价格指数

仓单与套利分析

• 郑纱仓单：截至4月22日，郑纱仓单0张，有效预报66张，总量66吨。
• 国内外棉纱价差：印度喷气C32S价格28265元/吨，越南喷气C32S价格28500元/吨，价差55元/吨和-180元/吨，暂无套利机会。

总结

当前棉纱市场整体交投清淡，价格延续弱势，主要受国内疫情及下游需求疲软影响。替代品人棉纱价格有所上涨，涤纱价格稳定，但库存压力仍大。美元指数持续走强，人民币贬值压力加大，限制了国内货币政策宽松空间。坯布市场同样表现平淡，织厂开机率较低，库存维持高位。技术面指标偏中性，建议短期观望。整体来看，市场仍需关注国内疫情发展及下游补库情况，以判断后续走势。