20230220-华融融达期货-棉纱周报_下游成交氛围不及上周企业去库速度放缓_继续关注终端订单下达情况_13页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2月下旬国内及国外纺织市场行情，涵盖棉花、棉纱、坯布等主要产品价格走势、库存变化、市场氛围及操作建议等方面。整体来看，下游成交氛围较上周变化不大，企业去库速度放缓，市场仍以观望为主，同时海外市场不确定性增加，美联储加息预期增强，对大宗商品价格形成压力。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 美国通胀数据：1月CPI同比上涨6.4%，高于预期；PPI环比上涨0.7%，创去年6月来最大涨幅，显示通胀顽固，经济过热风险存在，美联储加息预期增强。
• 国内经济复苏：春运数据反映人员流动恢复，微观经济有所好转，消费需求逐步回暖。

2. 商品价格走势

• 郑棉及棉纱：郑棉价格继续下跌，棉纱市场报价下调200-300元/吨，部分订单较多的纺企报价仍较坚挺，即期利润较上周有所改善，维持在315元/吨左右。
• 替代品价格：人棉纱、涤纱价格下跌100-300元/吨，进口纱市场成交不及上周，报价持稳为主，市场整体谨慎。

3. 市场氛围与库存情况

• 下游交投：坯布市场延续上周行情，外销订单未改善，以小单为主；内销订单尚可，但新增订单不足。
• 库存变化：纺企棉纱原料库存31.2天（+3），成品库存9.7天（+0.7）；全棉布厂原料库存13.3天（-0.7），成品库存31.6天（-0.3），纱厂成品库存仍处于低位。
• 开机负荷：纯棉纱厂负荷60.8%（+1.1），人棉纱负荷48%（+3），纯涤纱负荷59%（+8）。

4. 区域市场情况

• 河北高阳：织厂开机率58%（+2），市场整体表现稳定。
• 山东潍坊：织厂开机率55%（0），市场表现偏弱。
• 江苏南通：因家纺销售受旅游酒店业拉动，织厂开机率60%（+5）。
• 浙江兰溪：织厂开机率90%（0），市场表现强劲。
• 广东张槎：织厂开机率65%（+3），市场活跃度有所提升。

5. 价格与利润分析

• 棉纱即期利润：截至2月17日，国内CYC32即期利润为315元/吨，较上周有所改善。
• 价差结构：国内CYC32价格与印度、越南棉纱价差分别为-310元/吨、-610元/吨，暂无套利机会。

6. 技术分析

• CY2305合约：周内价格下跌370元/吨，收盘价21145元/吨，持仓量微增。
• 技术指标：CK指标绿色看跌，F2指标绿色，ZJLL指标在0轴下方，整体技术面偏空。

关键信息

• 国内棉纱价格：CYC32价格22970元/吨，CCI3128B价格15595元/吨，周内下跌325元/吨。
• 进口纱市场：港口库存维持在5.9万吨附近，进口纱成交偏弱，贸易商订货谨慎。
• 轻纺城成交量：本周总成交量815万米，较上周增加278万米；棉布成交量33万米，化纤布成交量629万米。
• 操作建议：建议纱厂保持正常去库节奏，可考虑在棉花价格调整后，在远月分批建立虚拟库存；投资者可考虑回落至支撑位做多。

总结

整体市场氛围偏弱，下游需求尚未明显回暖，企业观望情绪浓厚。尽管部分区域市场表现较好，但整体仍面临成本端承压和需求端不确定的双重挑战。未来需重点关注终端订单的下达情况、成本端走势及海外市场变化，以判断市场趋势走向。