20211028-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_284kb

宏观小组晨会纪要观点总结

一、A股市场分析

核心内容

A股主要指数在周三集体收跌，沪指显著回调，失守3600点关口，两市成交额继续维持在一万亿以上。市场整体表现疲软，热点持续性不足，板块轮动频繁，导致短线多空分歧扩大。

主要观点

• 板块轮动快：市场缺乏领头板块，导致板块间轮动加快，指数上行压力较大。
• 基本面预期影响：市场短期仍受经济复苏放缓及“滞涨”前景影响，投资者情绪较为谨慎。
• 政策与货币不确定性：国家对冲经济下行的行业政策及货币政策仍存在较大不确定性，影响市场判断。
• 技术面分析：市场整体陷入区间震荡，沪指关注3550-3700点的震荡区间，短期内难以形成有效突破。沪深300与上证50指数可能再次回踩前期底部。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，IF与IH合约可采取区间高抛低吸策略。

二、国债期货分析

核心内容

近期稳价保供措施密集出台，但能源供应仍紧张，双碳目标未放松，房地产税试点即将启动，高PPI向CPI传导趋势明显，叠加多地疫情反复，四季度稳物价与稳增长压力并存。

主要观点

• 货币政策基调：四季度降准可能性较低，政策或将保持“稳货币、宽信用”方向，维持宏观杠杆率稳定。
• 流动性状况：央行加大逆回购操作力度，短端流动性相对宽松，年内降准概率不大。
• 技术面表现：T2112合约近期缩量反弹，回升动力不足，国债期货短强长弱的格局未变。
• 操作建议：建议继续进行多TS2112空T2112的套利操作。

三、美元/在岸人民币分析

核心内容

在岸人民币兑美元周三收报6.3915，较前一交易日贬值95个基点，但中间价调升34个基点，显示人民币短期波动较大。

主要观点

• 美元指数走势：美元指数高位震荡，缺乏持续上涨支撑，短期内或维持盘整。
• 人民币升值预期：国内出口仍保持强劲，中美关系有所改善，有利于人民币走强，人民币已突破震荡格局，短期内有升值趋势。
• 市场因素：美联储退出购债计划已被市场充分消化，美元指数上涨动能不足。

四、美元指数及其他货币分析

核心内容

美元指数周三下跌0.1%，报93.8649，市场关注周四欧洲及日本央行会议。美国9月耐用品订单环比由正转负，但降幅小于预期，显示供应链问题对需求影响有限。

主要观点

• 非美货币表现：欧元兑美元上涨0.05%，英镑兑美元下跌0.18%，显示欧元相对强势，英镑相对疲软。
• 美元兑加元波动：加拿大央行暗示可能提前加息，导致美元兑加元一度下跌0.7%，但随后跌幅收窄。
• 市场预期：在央行会议前，美元指数或维持震荡格局。需关注日本及欧洲央行的政策动向，预计其仍将维持宽松立场。
• 后续关注点：美国第三季度GDP数据将对美元指数走势产生重要影响。

五、总结

关键信息

• A股市场短期承压，板块轮动频繁，建议观望为主。
• 国债期货短强长弱格局未变，套利操作仍具吸引力。
• 人民币短期有升值预期，但波动较大，需关注政策与经济基本面。
• 美元指数高位震荡，四季度央行会议前走势不确定，需密切关注日欧政策动向及美国经济数据。

操作建议

• A股：区间高抛低吸，IF与IH合约谨慎操作。
• 国债期货：继续多TS2112空T2112套利。
• 汇率：关注人民币升值趋势，但需防范短期波动。
• 美元指数：维持震荡格局，等待央行会议及美国GDP数据指引。