20211123-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股主要指数、美元指数、国债期货及美元/在岸人民币汇率走势进行了分析，重点讨论了当前经济形势、货币政策动向及市场预期。

A股主要指数分析

市场表现

• A股主要指数昨日集体收涨，其中创业板指表现强势，高开高走，涨幅超过2%。
• 市场成交额维持在万亿元上方，陆股通净流入14.35亿元，显示外资对A股的持续关注。

经济基本面

• 央行发布三季度货币政策执行报告，对当前经济基本面的定调较为悲观，认为全球经济放缓和海外流动性紧缩将对我国经济产生负面影响。
• 预计四季度至明年初，我国经济增速将面临下行压力，且“易下难上”。

通胀与流动性

• 全球经济放缓背景下，供应瓶颈和能源短缺可能加剧通胀的持续性，四季度CPI或有短暂上行可能。
• 四季度货币政策将延续“稳货币”基调，同时加强“稳信贷”，预计信用环境将有所改善，明年降准可能性上升。

板块策略

• 新基建板块受政策红利持续利好，成长性值得期待。
• 房地产调控政策呈现边际宽松，但“住房不炒”基调未变，未来政策放松更可能体现在消费端，建议投资者谨慎布局。

技术面与操作建议

• 当前市场整体陷入区间震荡，上证指数上攻下降趋势线未果，可能延续弱势整理。
• 中证500或形成向上突破趋势，而沪深300与上证50指数可能回踩前期底部。
• 建议以观望为主，IF与IH合约可采取区间高抛低吸策略。

美元指数走势

当前表现

• 美元指数周一上涨0.45%，报96.5036，主要受欧元疲软及美联储主席鲍威尔连任影响。

政策影响

• 鲍威尔连任美联储主席，相较于布雷纳德更为鹰派，市场预期美联储将更快缩紧政策，提振美元。

疫情因素

• 欧洲疫情恶化，避险情绪升温，欧元兑美元下跌0.39%，报1.1237，进一步支撑美元指数。

走势预测

• 短线和中长线美元指数或维持震荡上行趋势。
• 今日重点关注美欧11月制造业PMI初值，以判断经济数据对美元的影响。

国债期货分析

市场环境

• 大宗商品价格下行，通胀担忧减弱，稳价保供政策与能效双控政策叠加，经济面临较大下行压力。
• 央行三季度货币政策执行报告偏宽松，表明货币政策更倾向于稳增长。

资金面

• 央行上周等量平价续做MLF到期量1万亿元，昨日净投放400亿元，显示维稳流动性意图。
• 本周还有2000亿元逆回购到期，但预计流动性仍将维持适度宽松。

技术面

• 三大国债期货主力均受到压力位压制，若能突破压力位，短期上行空间将打开。

操作建议

• 建议投资者持续持有T2203多单，关注突破机会。

美元/在岸人民币汇率分析

当前汇率

• 周一晚间在岸人民币兑美元收报6.3842，较前一交易日升值21基点。
• 中间价报6.3825，调贬22点，显示人民币汇率存在波动。

走势预测

• 美元指数突破96一线技术位，整体仍保持强势，人民币升值阻力增加。
• 预计在岸人民币将在6.39附近窄幅震荡，需关注6.37一线的压力。

影响因素

• 国内出口仍强劲，接近年底结汇需求旺盛，有利于人民币走强。
• 美元指数走高仍需更多数据支撑，人民币汇率波动或受经济数据及政策预期影响较大。