> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化学原料行业总结 ## 核心内容 2026年5月24日，化学原料行业投资评级为“看好（维持）”。本周（5月18日-5月22日）氟化工指数上涨3.51%，跑赢上证综指4.05%、沪深300指数3.81%、基础化工指数5.22%、新材料指数1.65%。整体来看，氟化工行业表现优于大盘，市场情绪向好。 ## 主要观点 - **欧美政策放宽**：美国和英国相继放宽了对HFCs制冷剂的使用限制，英国部分制冷剂价格大幅上调，这表明HFCs制冷剂的需求依然强劲，短期内难以被替代。 - **全球制冷剂补库行情酝酿**：由于HFCs供给短缺，欧美政策调整导致价格上调，全球制冷剂补库行情可能在酝酿中。 - **制冷剂价格坚挺**：主要三代制冷剂（R32、R134a、R125）价格保持上涨趋势，部分品种如R227和R22价格显著上涨。 - **氟化工产业链进入长景气周期**：从萤石到制冷剂，再到高端氟材料和含氟精细化学品，氟化工行业整体进入长景气周期。 - **行业基本面良好**：制冷剂市场基本面稳定，企业控价意愿强，市场信心增强。 ## 关键信息 ### 制冷剂价格情况 | 制冷剂 | 内贸价格（元/吨） | 外贸价格（元/吨） | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | |--------|------------------|------------------|----------|----------| | R32 | 63,500 | 62,500 | 0.0% | 0.0% | | R125 | 55,000 | 51,000 | 0.0% | 0.0% | | R134a | 62,000 | 60,000 | +0.81% | +0.81% | | R143a | 49,500 | 22,000 | 0.0% | 0.0% | | R227 | 67,500 | 68,000 | +3.05% | +3.03% | | R152a | 29,500 | 25,000 | 0.0% | 0.0% | | R410a | 58,000 | 56,000 | 0.0% | 0.0% | | R404 | 52,500 | 38,500 | 0.0% | 0.0% | | R507 | 52,500 | 38,500 | 0.0% | 0.0% | | R22 | 21,500 | 22,000 | 0.0% | +10.00% | ### 萤石市场情况 - 本周萤石97湿粉市场均价为3,322元/吨，较上周下跌0.12%。 - 5月均价为3,333元/吨，同比下跌6.40%。 - 2026年均价为3,360元/吨，较2025年均价下跌3.49%。 - 萤石价格受进口货源冲击，整体偏弱下行。 ### 行业动态 - **政策调整**：美国EPA修订《2023年技术转型规则》，延长HFCs合规使用期限，放宽使用限制。 - **企业动态**：多家企业发布定增公告或进行并购，如中巨芯、海南矿业、巨化股份等。 - **市场情绪**：制冷剂市场成交谨慎，以刚需为主，但部分品种市场信心较强。 ## 推荐标的 - **推荐标的**：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）。 - **其他受益标的**：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。 ## 风险提示 - 下游需求不及预期 - 价格波动 - 行业政策变化超预期 ## 行业趋势 - **长期看好**：氟化工产业链进入长景气周期，萤石、制冷剂、高端氟材料、含氟精细化学品等均具有较大发展潜力。 - **行业复苏**：氟化工行业在2025、2026Q1盈利向好，行业持续复苏。 - **政策利好**：欧美放宽HFCs使用限制，为国内制冷剂行业带来利好支撑。 - **市场信心增强**：制冷剂市场基本面良好，企业控价意愿强，市场信心增强。 ## 图表说明 - **图1**：R32、R134a、R125保持上涨趋势。 - **图2**：R32、R134a、R125外贸价格保持上涨趋势。 - **图3**：R410a、R404、R507价格逐渐上行。 - **图4**：R410a、R404、R507外贸价格逐渐上行。 - **图5**：本周氟化工指数跑赢上证综指4.05%。 - **图6**：本周氟化工指数跑赢沪深300指数3.81%。 - **图7**：本周氟化工指数跑赢基础化工指数5.22%。 - **图8**：本周氟化工指数跑赢新材料指数1.65%。 - **图9**：本周萤石价格有所波动。 - **图10**：1-4月萤石出口均价有所下滑。 - **图11**：1-4月萤石进口同比+6.6%。 - **图12**：1-4月萤石（≤97%）进口同比+9.8%。 - **图13**：4月萤石出口均价有所波动。 - **图14**：4月萤石（≤97%）出口均价整体平稳。 - **图15**：R32价格上行趋势不变。 - **图16**：R32外贸稳中上行。 - **图17**：R32内、外贸报价齐头并进。 - **图18**：本周R32产量环比-1.03%。 - **图19**：R125内贸行情持续向好。 - **图20**：R125外贸行情持续向好。 - **图21**：R125内、外贸价格接近。 - **图22**：本周R125产量环比-1.35%。 - **图23**：R134a价格保持上涨趋势。 - **图24**：R134a外贸行情持续向上。 - **图25**：R134a内、外贸价格齐头并进。 - **图26**：本周R134a产量环比-1.33%。 - **图27**：R410a报价持续上涨。 - **图28**：R22内贸行情企稳反弹。 - **图29**：R22外贸行情企稳反弹。 - **图30**：R22内、外贸价格趋同。 - **图31**：R22月度均价企稳回升。 - **图32**：R143a、R404、R507、R227报价趋势上行。 - **图33**：R143a、R404、R507、R227外贸报价趋势上行。 - **图34**：1-4月单质制冷剂出口量合计同比-26.8%。 - **图35**：1-4月单质制冷剂出口额合计同比-10.3%。 - **图36**：1-4月主要单质制冷剂出口均价坚挺。 - **图37**：1-4月主要单质制冷剂出口均价同比上涨。 - **图38**：1-4月HFCs混配出口量同比-4.1%。 - **图39**：1-4月HFCs混配出口金额同比+0.2%。 - **图40**：HFCs混配主要品种出口均价表现有所差异。 - **图41**：HFCs混配主要品种出口均价表现各异。 - **图42**：成本推动，氢氟酸价格上涨。 - **图43**：4月氢氟酸产量环比+2.76%。 - **图44**：本周二氯甲烷价格环比-3.17%。 - **图45**：本周二氯甲烷库存环比+6.03%。 - **图46**：本周三氯甲烷价格环比持平。 - **图47**：本周国内三氯甲烷库存环比+0.27%。 - **图48**：本周三氯乙烯价格环比持平。 - **图49**：本周国内三氯乙烯库存环比-2.21%。 - **图50**：本周四氯乙烯价格环比+2.43%。 - **图51**：本周四氯乙烯库存环比-3.93%。 - **图52**：本周PTFE价格环比持平。 - **图53**：2026年4月PTFE产量环比+16.21%。 - **图54**：本周PVDF价格环比持平。 - **图55**：2026年4月PVDF产量环比+14.65%。 - **图56**：本周HFP价格环比持平。 - **图57**：2026年4月HFP产量环比-10.26%。 - **图58**：本周FEP价格环比持平。 - **图59**：2026年4月国内FEP产量环比-3.72%。 - **图60**：本周FKM价格环比持平。 - **图61**：2026年4月国内FKM产量环比-5.42%。 - **图62**：本周六氟磷酸锂价格环比+13.21%。 - **图63**：2026年4月六氟磷酸锂产量环比+20.76%。 ## 总结 氟化工行业在2026年表现出强劲的复苏迹象，欧美放宽HFCs制冷剂使用限制，推动全球制冷剂价格上调，行业进入长景气周期。主要制冷剂价格保持上涨趋势，萤石价格有所波动，但整体市场表现稳健。行业基本面良好，企业控价意愿强，市场信心增强。推荐标的包括金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等，其他受益标的还包括东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。风险提示包括下游需求不及预期、价格波动和行业政策变化超预期。