> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC周报总结 2026/04/21 ## 核心内容 本周PVC市场整体呈现中性态势，供需矛盾有所后移，市场情绪偏弱。PVC价格稳中有降，主要受原料成本下降及出口走弱影响，但基本面仍偏弱，估值较低，整体以观望为主。 ## 主要观点 | 主题 | 定性 | 解析 | |--------------|--------|----------------------------------------------------------------------| | PVC | 中性 | 基本面部分企业降负荷叠加检修，国内PVC开工继续下滑；海外氯碱企业乙烯原料得到一定补充，短期降负荷较少。供应实质上未受太大影响，矛盾往后转移。 | | 月差 | 中性 | 受情绪走弱及现实影响，月差偏弱。 | | 原料支撑 | 中性偏空 | 电石开工降至79.68%，乌海电石报2175元/吨，较上周降125；兰炭价格稳定；乙烯价格高位，较上周降55美金至1370美元/吨。 | | 供给 | 中性偏多 | PVC粉整体开工率为74.74%，环比降2.66个百分点；电石法PVC粉开工率为80.66%，环比降3.03个百分点；乙烯法PVC粉开工率为61.67%，环比降1.85个百分点。 | | 需求 | 中性 | 管材开工43.6%（-2.2%），型材开工42.39%（-0.44%），开工小幅下滑；出口报价走弱，成交下滑；产业链继续去库。 | | 利润 | 中性偏多 | 电石一体化吨利-522元，西北外购电石法吨利-66元，华北外购电石法吨利-427元；华东乙烯法吨利-1296元，华北乙烯法吨利-1146元；综合利润走弱，双吨价差降低至3185元/吨。 | | 宏观 | 中性 | 地缘冲突反复，但盘面逐渐脱敏。 | ## 关键信息 ### 原料市场 - **电石**：开工率降至79.68%，乌海电石价格为2175元/吨，较上周下降125元/吨。 - **兰炭**：开工率稳定在60%，价格持稳，神木中料报765元/吨。 - **乙烯**：价格高位，较上周下降55美金至1370美元/吨。 ### PVC开工情况 - **整体开工率**：74.74%，环比下降2.66个百分点。 - **电石法**：开工率80.66%，环比下降3.03个百分点。 - **乙烯法**：开工率61.67%，环比下降1.85个百分点。 ### PVC需求表现 - **管材**：开工率43.6%，环比下降2.2%。 - **型材**：开工率42.39%，环比下降0.44%。 - **出口**：电石法及乙烯法报价走弱，成交下滑。 - **库存**：社会库存113.34万吨，环比下降3.03万吨；厂库库存30.42万吨，环比下降0.2万吨。 ### PVC利润情况 - **电石一体化**：新疆每吨亏损522元，西北每吨亏损1005元。 - **外购电石法**：西北每吨亏损66元，华北每吨亏损427元。 - **乙烯法**：华东每吨亏损1296元，华北每吨亏损1146元。 - **综合利润**：西北每吨亏损114元，华北每吨亏损220元。 - **双吨价差**：降至3185元/吨。 ### PVC进出口 - **出口**：1-3月PVC粉出口量141.7万吨，同比增加45.13%；其中出口印度57.02万吨，同比增加14.4万吨。 - **进口**：1-3月PVC粉进口量为4.08万吨。 - **近期出口**：FOB价格下滑，地板出口量1-3月累计出口95.86万吨，同比减少9.29万吨。 ### 相关商品 - **水泥**：需求表现一般，价格下滑，开工率偏低，库容比及窑线运转率均显示需求疲软。 ### 期现分析 - **主力合约**：V09合约震荡走强，从上周5039涨至当前5134。 - **月差**：9-1月差跌至-79，走弱。 - **仓单**：4月20日仓单量为65220张，较上周增加24390张。 ## PVC平衡表（单位：万吨） | 分项\时间 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 | 2026/6 | 2026/7 | 2026/8 | 2026/9 | 2026/10 | 2026/11 | 2026/12 | |----------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 总产量 | 216.5 | 199.7 | 220.8 | 192.0 | 187.0 | 190.0 | 190.0 | 190.0 | 188.0 | 195.0 | 196.0 | 196.0 | | 总需求 | 182.0 | 113.2 | 174.2 | 162.0 | 163.0 | 165.0 | 165.0 | 166.0 | 167.0 | 168.0 | 170.0 | 168.0 | | 进口 | 1.4 | 0.9 | 1.8 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | | 出口 | 28.6 | 44.8 | 68.4 | 36.0 | 30.0 | 30.0 | 24.0 | 24.0 | 24.0 | 23.0 | 23.0 | 23.0 | | 过剩量 | 7.3 | 42.6 | -20.0 | -4.0 | -4.0 | -3.0 | 3.0 | 2.0 | -1.0 | 6.0 | 5.0 | 7.0 | ## 总结 本周PVC市场呈现供需矛盾后移、基本面偏弱但估值较低的格局。电石法与乙烯法开工率均环比下降，电石一体化与外购电石法利润亏损，乙烯法亏损加剧。出口方面，PVC粉出口量同比大幅增长，但近期出口报价走弱，地板出口量同比下滑。产业链库存持续去化，但整体仍偏弱。期现市场震荡走强，月差偏弱，仓单持续注册。整体来看，市场观望情绪浓厚，短期缺乏明确方向。