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甲醇市场周报总结（2026/4/21）

核心内容

本周甲醇市场整体呈现中性偏弱态势，供应端和需求端均出现一定程度的调整，市场对地缘政治因素的敏感度有所下降。整体去库预期仍存在，但市场重心可能逐渐转向月差策略，单边上涨空间有限。

主要观点

供应方面

• 国内供应：整体开工率维持高位，部分装置进入检修状态，包括内蒙古黑猫、山西焦化、云天化、湖北盈德等，预计4月底部分装置将恢复生产。
• 海外供应：伊朗甲醇装置全部停车，阿萨鲁耶化工园区遇袭导致部分装置重启时间推后，4月初伊朗装船量较少，5月进口预计大幅减量。其他地区如德国、俄罗斯、卡塔尔等也有部分装置处于检修状态，海外开工率整体偏低。

需求方面

• 传统下游：甲醛、醋酸、MTBE、甲缩醛开工负荷下降，DMF、二甲醚开工负荷持平，整体需求小幅回落，阶段性旺季转淡。
• 烯烃需求：受内地一体化装置停车影响，烯烃需求有所回落，但部分企业采购量回升，刚需补库为主。

关键信息

供应与利润

• 国内开工率：截至4月16日，全国甲醇装置开工率78.8%，其中煤制甲醇开工率86%，焦炉气制甲醇开工率56.1%，天然气制甲醇开工率51.6%。
• 利润情况：
  • 煤制甲醇利润较高，内蒙煤制利润为511元/吨。
  • 天然气制甲醇利润有所修复，西南天然气制利润为430元/吨。
  • 焦炉气制甲醇利润回升，河北焦炉气制利润为900元/吨。
  • MTO利润近期冲高回落，目前处于中性水平。

库存与基差

• 港口库存：上周港口库存105.2万吨，可流通库存35.2万吨，港口去库速度放缓。
• 内地库存：持续去库，主要受传统需求持稳及内地转港口套利影响。
• 基差情况：现货-05合约基差高位震荡，现货-09合约基差深度贴水，预计盘面补涨。
• 价差走势：5-9价差窄幅波动，05合约临近交割，市场参与度下降，后期关注9-1价差机会。

市场展望

• 进口预期：伊朗甲醇装置持续停车，预计5月进口大幅减量，国内后期进口维持低位。
• 地缘政治：地缘局势逐渐缓和，国内化工对原油价格波动反应减弱，对甲醇市场影响趋于平稳。
• 操作建议：建议关注月差策略，以替代去库预期，单边上涨空间有限。

行业动态

• MTO装置变动：中安联合、青海盐湖等装置停车，部分装置正在恢复运行，整体开工率小幅回落。
• 订单情况：下游订单表现一般，新签约订单转弱，上周价格冲高后回落，市场买涨不买跌心态导致采购量下降。

总结

甲醇市场在供应端和需求端均出现调整，供应端部分装置检修，海外供应低位运行，而需求端传统下游开工率回落，烯烃需求小幅转弱。市场整体去库预期仍存，但地缘局势趋于缓和，对甲醇价格的支撑减弱。建议投资者关注月差策略，同时留意国内化工对原油价格波动的反应变化。