20210704-广发期货-PVC期货周报_库存预计小幅去化_短期基本面仍偏弱_23页_1mb

PVC期货周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年7月初PVC期货市场走势及供需情况，指出当前市场处于多空矛盾状态，短期走势偏弱震荡，建议逢高做空。同时，报告对电石、PVC供应、库存、利润、下游需求及进出口情况进行了详细分析，并对未来市场走势进行了展望。

主要观点

1. PVC期货走势

• 上周V09主力合约重心有所上移，周一上涨明显，随后四天多空激烈互搏，震荡区间集中在8650-8750之间。
• 当前市场在供应增加与需求减少的大环境下运行，短期内维持逢高做空策略。
• 7月中下旬，下游需求进入淡季低谷期，可能再次出现累库，需警惕。

2. 电石市场

• 上周电石价格保持稳定，但受限电政策及七一期间运输不畅影响，供应紧张。
• 预计后续电石需求将有所增加，电石价格或有试探性上涨。
• 市场情绪中性偏多，但需关注实际需求变化。

3. PVC供应

• 上周PVC整体开工负荷小幅提升至85.46%，电石法与乙烯法开工率分别提升至86.01%和83.3%。
• 6月PVC粉产量为194.07万吨，预计7月因检修计划增多，供应将有所增加。
• 供应端中性偏空，需关注后续检修计划对供应的影响。

4. PVC库存

• 截至7月2日当周，社会库存为41.61万吨，相比前一周减少9740吨，去库幅度2.29%。
• 贸易商与仓库库存均小幅去库，卓创样本库存仍处于相对低位。
• 库存中性，但需警惕7月中下旬可能的累库风险。

5. PVC利润

• 外采电石法利润有所回升，目前华东地区初步计算在500元/吨附近，略低于历史同期水平。
• 出口利润持续走跌，出口窗口已关闭。
• 进口利润或有打开迹象，中性偏空。

6. 下游需求

• PVC下游制品企业软制品开工好于硬制品。
• 型材企业开工率集中在4-6成，部分企业因订单减少降至半停工状态。
• 当前下游对原料需求不佳，但部分企业接远期期货以备旺季消耗。
• 下游整体偏空，终端需求疲软。

7. 进出口情况

• 上周亚洲市场价格企稳，CFR中国为1240美元/吨，CFR印度为1330美元/吨。
• 出口窗口已关闭，但6-7月出口量不会过分下滑。
• 进口窗口或有打开迹象，偏空。

8. 装置动态

• 上周新增检修企业仅山西瑞恒，部分前期检修企业尚未恢复。
• 检修损失量为2.073万吨，本周计划检修企业有两家，预计损失量微增。
• 中性，但需关注后续检修计划对供应的影响。

关键信息汇总

利多因素

• 电石成本端支撑较强
• 上下游PVC库存均处于历史低位

利空因素

• 现货价格偏高，下游成本压力大，仅维持刚需
• 消费需求进入淡季，终端需求弱
• 下半年PVC装置投产增多，供应预计提升
• 出口窗口关闭，进口窗口或有打开趋势

周策略建议

数据来源

• 隆众资讯
• 卓创咨询
• Wind
• 玄德
• 广发期货发展研究中心

风险提示

• 市场信息仅供参考，不构成买卖建议
• 投资者需注意期市风险，谨慎入市
• 本报告观点不代表广发期货或其附属机构立场