20130715-山西证券-半年报业绩分化_关注业绩超预期公司_15页_1013kb

建材行业周报（2013.7.8-7.15）总结

核心内容概述

本报告分析了2013年7月8日至7月15日期间建材行业的价格走势、库存变化、原材料价格波动及投资策略，重点指出水泥和玻璃行业的分化表现，并提出关注业绩超预期的公司。

主要观点

水泥价格走势

• 全国价格震荡下行：本周全国水泥市场价格环比下跌0.18%，价格变化呈现区域分化。
• 价格上涨区域：湖南、广西部分区域水泥价格上涨20-30元/吨，主要是由于上半年价格较低、盈利较差，企业希望通过提价改善经营状况。
• 价格下跌区域：江西、福建、湖北等地价格下跌20-30元/吨，主要受区域需求疲软影响。
• 区域表现：
  • 华北地区：价格平稳，但发货量下降，受降雨影响。
  • 华东地区：价格继续回落，受江西、福建下跌影响。
  • 中南地区：湖北价格继续下跌20元/吨，熟料价格累计下调60元/吨。
  • 西南地区：四川受暴雨和泥石流影响，部分生产线停产，市场成交量骤降。
  • 西北地区：甘肃价格回落，主要因农忙导致需求减弱。

玻璃价格走势

• 价格波动较小：全国玻璃价格总体保持平稳，仅部分区域如广州、西安上涨1元/重量箱，沈阳、成都小幅下跌。
• 市场表现：玻璃价格变化不大，但行业整体周跌幅超过3%。

关键信息

库存变化

• 水泥：华北地区库容比上升3个点，其他地区基本不变。
• 玻璃：全国玻璃停产冷修比为17.11%。

原材料价格变化

• 煤炭：秦皇岛港动力煤价格下降5元/吨，澳大利亚BJ煤炭现货价格下跌0.6美元/吨。
• 燃料油：上海地区20#燃料油价格下跌至4650元/吨。
• 纯碱：山东海化重质纯碱价格保持不变。
• 沥青：90#沥青价格比4月上涨50元/吨。

投资策略

• 行业整体表现：建材行业本周涨幅2.15%，超过A股平均涨幅1.9%，表现优于大盘。
• 子行业表现：
  • 水泥行业：周涨幅3.73%，祁连山、江西水泥、四川双马等公司业绩超预期，带动行业上涨。
  • 玻璃行业：周跌幅超过3%，部分个股如尖峰集团、南玻A跌幅较大。
• 重点个股：
  • 涨幅靠前：江西水泥（+11.1%）、海螺水泥（+8.2%）、华新水泥（+7.6%）、东方雨虹（+7.5%）。
  • 跌幅靠前：尖峰集团（-5.6%）、太空板业（-6%）、建研集团（-7.3%）、南玻A（-8.6%）。
• 资金流向：水泥行业资金净流入量居申万二级行业前20，海螺水泥、华新水泥等公司资金流入明显。
• 投资建议：关注业绩超预期的公司，如南玻、海螺水泥、金晶科技等，短期价格表现可能受淡季影响，但业绩改善带来交易性机会。

行业动态

• 水泥产量：上半年水泥产量达10.96亿吨，同比增长9.7%，增速接近两位数。
• 新型干法水泥新增：全国新增32条生产线，熟料年设计产能3884万吨，主要集中在贵州、新疆等西部省份。
• 企业业绩：
  • 四川双马：预计上半年实现扭亏为盈，净利润100万元-600万元，主要得益于管理优化和销售改善。
  • 冀东水泥：预计上半年亏损1.56亿至1.76亿，主要因区域市场产能过剩、需求不旺及成本上升。
• 项目进展：
  • 贵州晴隆盘江水泥厂：计划11月投产，总投资8.6亿元，年产255万吨熟料。
  • 福建福平铁路：总投资257.3亿元，计划年底开工，建设期5年半。
• 城镇化规划：发改委提出再造10个城市群，中西部地区占据多数。
• 广州地面轨道交通：规划约1000公里，今年将开通7公里试用段。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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