20130715-中山证券-进入中报业绩预告披露期_关注业绩增长确定个股_20页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

2013年7月15日发布的通信行业周报指出，通信设备行业面临短期业绩未落实与估值高企的矛盾，预计短期内可能回调，但长期看好4G牌照发放及投资增长。分析师建议投资者关注业绩增长确定的个股，如烽火通信、富春通信、日海通讯、数码视讯、中兴通讯、大富科技等。

主要观点

• 行业走势：上周信息设备板块周涨幅为-0.74%，低于沪深300的1.95%涨幅，在各行业中排名靠后。
• 估值分析：通信设备行业市盈率（TTM，整体法）达到36.93倍，接近上一个景气周期的高点，与沪深300的估值溢价率高达308.97%，处于历史高位。
• 投资策略：建议投资者关注业绩确定性高的个股，如烽火通信（受益LTE传输设备投资增长）、富春通信（受益中移动LTE投资）、日海通讯（LTE和宽带业务双重受益）、数码视讯（业绩稳健，新产品有看点）等。
• 行业动态：
  • 中国移动TD-LTE终端集采：规模约20万部，高通继续占据主导地位，入围厂商数量减少，价格竞争加剧。
  • 软银收购Sprint：交易完成，原CEO继续留任，且不使用中国通信设备。
  • 中兴通讯：在PON集采中表现优异，巩固了其在光接入市场的领先地位，并获得Hotspot2.0技术认证。
  • 三网融合试点：覆盖人口超过3亿，未来市场规模预计超过6000亿元，相关概念股如同洲电子、佳创视讯、金亚科技等有望受益。
  • 移动转售业务实施细则：出台后，建议关注鹏博士、二六三等渠道商和增值业务厂商。

关键信息

重点公司公告

• 北纬通信：2013年半年度净利润预计增长30%-50%。
• 键桥通讯：2013年半年度净利润预计增长40%-60%。
• 富春通信：2013年半年度净利润预计下降15%-40%。
• 掌趣科技：2013年半年度净利润预计增长40%-60%。
• 中青宝：2013年半年度净利润预计增长66.37%-94.89%。
• 百视通：获得“核高基”重大专项2013年立项课题中央财政资金预算批复。

重点公司业绩预告

• 富春通信：预计2013年半年度净利润盈利581.09万元-823.21万元，同比下降15%-40%。
• 烽火通信：2013年半年度净利润盈利104.29万元-148.29万元，同比增长14.8%。
• 日海通讯：2013年半年度净利润盈利26.15万元-32.3万元，同比增长32.3%。
• 海能达：2013年半年度净利润为-30.65万元，同比下降652.8%。
• 大富科技：因重大事项停牌，未来将发布相关公告。
• 吴通通讯：2013年半年度净利润盈利409.08万元-500万元，同比下降56%-64%。

三网融合

• 试点进展：三网融合试点城市覆盖人口超3亿，未来3年相关产业市场规模预计超6000亿元。
• 上市公司受益：同洲电子、佳创视讯、金亚科技等公司有望受益于三网融合。

行业数据

• 通信行业走势：2013年1季度通信行业走势数据表明行业整体增长。
• 运营商资本开支：三大运营商资本开支情况显示，中国电信在2013年1季度资本开支增长较快。

解禁时间表

• 解禁日期：2013年7月15日至2015年4月27日之间，多家公司股份解禁，如盛路通信、日海通讯、高新兴、吴通通讯、富春通信、宜通世纪等。

风险提示

• 价格竞争：运营商集采可能导致价格竞争，毛利率下滑。
• 资本支出调整：运营商可能根据市场需要调整资本性支出结构。

投资建议

建议投资者关注业绩增长确定、估值合理的个股，如烽火通信、富春通信、日海通讯、数码视讯、中兴通讯、大富科技等。同时，关注移动转售业务及三网融合相关公司，如鹏博士、二六三、同洲电子等。

分析师介绍

• 李国旺：中山证券首席经济学家兼研究所所长，具备丰富的经济与投资研究经验。
• 田明华：TMT研究组组长，曾任职于华为技术有限公司。

投资评级说明

• 行业评级：强于大市，指行业指数收益率相对中证800指数在5%以上。
• 公司评级：分为买入、持有、中性、卖出和未评级，分别对应不同的相对行业指数收益率表现。

要求披露

本报告由中山证券有限责任公司编制，内容仅供客户参考使用，不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险，公司不对其内容引起的任何损失负责。