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长城证券电力设备新能源周报2013第26期总结

核心内容

2013年7月，国务院出台了《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，重点支持技术水平高、市场竞争力强的骨干企业，推动光伏产业向规模化、高效化发展。政策的出台标志着光伏行业进入新的发展阶段，国内光伏市场即将启动，行业有望实现反转。同时，政策强调了通过市场机制激发有效需求，完善电价和补贴政策，创新金融产品和服务，以支持光伏产业发展。

主要观点

1. 政策支持：国务院出台的政策旨在推动光伏产业的健康发展，通过优化产业结构、促进技术创新、规范市场秩序等方式，提升行业整体水平。政策的出台基本符合市场预期，但细则尚未公布，市场仍需时间消化政策影响。

2. 行业反转预期：分析师认为，随着政策的逐步落实，光伏行业将进入反转阶段，企业盈利有望持续改善。同时，国内光伏应用市场逐步扩大，发电成本显著降低，市场竞争力明显提高。

3. 重点推荐企业：长城证券推荐了多家光伏相关企业，包括隆基股份、航天机电、东方日升、中利科技、特变电工、海润光伏、阳光电源、爱康科技等，认为这些企业在技术和市场方面具备竞争优势。

4. 光伏产品价格基本稳定：本周光伏产品价格保持平稳，多晶硅料、硅片、电池片、组件等产品价格均无明显波动，市场交易活跃度维持在较低水平。

5. 海外市场变化：海外光伏市场存在一定的不确定性，如德国政府拟终止太阳能补贴，部分太阳能企业提交破产申请，反映出全球光伏市场需求疲软、竞争激烈等问题。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

行业政策要点

• 国内应用市场：扩大分布式光伏发电应用，建设100个规模化应用示范区、1000个示范小镇及示范村。
• 电价与补贴：制定分区域上网标杆电价，通过招标等方式发现价格和补贴标准，执行期限原则上为20年。
• 产业调整：控制光伏制造总产能，加快淘汰落后产能，支持企业兼并重组，提升技术水平和产业竞争力。
• 技术创新：支持高效率晶硅电池、新型薄膜电池、电子级多晶硅等的研发和产业化，提高系统集成能力。
• 国际合作：鼓励企业加强国际研发合作，推动国际标准制定，提升国际竞争力。

上市公司动态

• 业绩表现：多家光伏企业发布2013年半年度业绩快报或预告，部分企业实现扭亏为盈，如航天机电和隆基股份。
• 中标项目：多家企业中标国家电网项目，如置信电气、三普药业、大连电瓷等，预计对2013年业绩产生积极影响。
• 资产变动：部分企业进行资产出售或收购，如百利电气出售控股子公司资产，通裕重工收购济南冶科所股权，珈伟股份与三安光电设立合资公司等。

行业重点关注

1. 国务院政策：政策推动光伏产业转型升级，强调技术进步、市场拓展和规范管理，为行业带来新的发展机遇。
2. 商务部反倾销：未承诺放弃多晶硅反倾销，市场仍担心谈判破裂，影响出口。
3. 德国终止补贴：德国环境部长拟在2018年前结束太阳能补贴，反映其光伏产业面临挑战。
4. 海外企业破产：三家太阳能企业提交破产申请，反映出全球光伏市场竞争激烈，部分企业难以维持。
5. 光伏电站投资：国内光伏电站投资成为热点，政策支持下，投资收益率不确定性逐步化解，企业纷纷加大电站投资规模。
6. 太阳能光热发电：我国首座太阳能光热发电站并网，标志着光热发电技术向商业化迈进。

光伏产品价格走势

• 多晶硅料：国内价格128.33元/kg，国外价格18.00美元/kg，价格基本稳定。
• 硅片：多晶硅片八寸价格5.83元/片，单晶硅片六寸半价格4.96元/片，价格保持不变。
• 电池片：多晶电池片价格1.98元/W，单晶电池片价格2.56元/W和2.71元/W，价格稳定。
• 组件：多晶组件260W价格4.03元/W，单晶组件200W和280W价格分别为4.67元/W和4.95元/W，价格无明显变化。

海外新能源股票走势

• 第一太阳能（FSLR.0）：美国，本周收盘价47.65美元，周涨跌幅2.69%。
• SUNPOWER（SPWR.0）：美国，本周收盘价25.95美元，周涨跌幅6.22%。
• 尚德电力（STP.N）：美国，本周收盘价1.16美元，周涨跌幅12.14%。
• 天合光能（TSL.N）：美国，本周收盘价6.87美元，周涨跌幅0.59%。
• 英利绿色能源（YGE.N）：美国，本周收盘价3.74美元，周涨跌幅-0.53%。
• 阿特斯太阳能（CSIQ.0）：美国，本周收盘价11.55美元，周涨跌幅-4.07%。
• 晶澳太阳能（JASO.0）：美国，本周收盘价7.78美元，周涨跌幅-2.26%。
• 中电光伏（CSUN.0）：美国，本周收盘价2.23美元，周涨跌幅5.69%。
• 赛维LDK（LDK.N）：美国，本周收盘价1.44美元，周涨跌幅4.35%。
• 韩华新能源（HSOL.0）：美国，本周收盘价2.60美元，周涨跌幅1.17%。
• 大全新能源（DQ.N）：美国，本周收盘价8.59美元，周涨跌幅-17.96%。
• 晶科能源（JKS.N）：美国，本周收盘价10.20美元，周涨跌幅-7.27%。
• 昱辉阳光（SOL.N）：美国，本周收盘价2.60美元，周涨跌幅2.77%。
• GT SOLAR（GTAT.O）：美国，本周收盘价4.38美元，周涨跌幅4.53%。
• 保利协鑫能源（3800.HK）：香港，本周收盘价1.73港元，周涨跌幅8.12%。
• 卡姆丹克太阳能（0712.HK）：香港，本周收盘价1.82港元，周涨跌幅7.06%。
• 兴业太阳能（0750.HK）：香港，本周收盘价7.89港元，周涨跌幅4.50%。
• 创益太阳能（2468.HK）：香港，本周收盘价0.63港元，周涨跌幅0.00%。
• 龙源电力（0916.HK）：香港，本周收盘价8.02港元，周涨跌幅5.80%。
• 中国高速传动（0658.HK）：香港，本周收盘价3.44港元，周涨跌幅2.99%。
• Vestas Wind（VWS.CO）：丹麦，本周收盘价93.90丹麦克朗，周涨跌幅9.19%。
• GAMESA（OH4N）：西班牙，本周收盘价4.69欧元，周涨跌幅4.38%。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5% - 15%之间。
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5% - 5%之间。
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

总结

本报告分析了国内光伏行业在政策支持下的发展动向，指出国务院出台的政策为行业带来积极影响，推动企业盈利改善。重点推荐了宏发股份、理工监测、亿纬锂能、航天机电等企业，并对其未来业绩和投资价值进行了预测。同时，报告关注了海外光伏市场动态，指出德国终止补贴、部分企业破产等现象，反映了全球光伏产业面临的挑战。整体来看，光伏行业在政策推动下有望实现持续健康发展，投资价值逐步显现。