20250826-国金证券-北方稀土-600111.SH-业绩符合预期_继续看好后市表现_4页_957kb

北方稀土公司于2025年8月26日发布半年报，1H25实现营收188.66亿元，同比增长45.24%，归母净利润9.31亿元，同比增长1951.52%。第二季度（2Q25）公司收入环比增长3.14%，同比增长32.53%，达到95.79亿元；归母净利润环比增长16.27%，同比增长7622.51%，达5.01亿元。业绩增长主要受益于主力产品如稀土氧化物、稀土金属和磁性材料的产销两旺，产量同比分别增长225.00%、8.40%和12.80%，部分销量虽同比下滑，但整体毛利率上升2.10个百分点至13.31%，受益于产品价格环比上涨0.56%、同比上涨13.08%。期间费用环比增长17.77%至4.11亿元，但费率维持在较低水平。公司资产负债率为50.00%，资本结构稳定，并推进多项重点项目，如稀土冶炼升级改造和金属生产项目。未来三年，预计营收年增长14.39%至21.48%，归母净利润年增长222.61%至34.73%，维持“买入”评级，当前PE为55-53倍。

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