20250827-中国银河-北方稀土-600111.SH-2025年半年报点评_稀土价格上涨业绩高增_项目有序推进_4页_483kb

公司报告总结：北方稀土（600111.SH）2025年半年报

业绩亮点

北方稀土2025年上半年营收与业绩实现大幅增长，实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归母净利润达9.31亿元，同比增长1951.52%。Q2单季归母净利润同比增长7622.51%，扣非净利润同比增长3781.95%，显示业绩增长稳健且可持续。

产量与销量

稀土产品产量与销量同比以升为主。上半年稀土氧化物产量同比增长111.2%，稀土金属产量增长28.1%，磁性材料产量增长24.13%。稀土镧铈和镨钕产品销量创历史新高，部分产品价格随需求上涨。

价格变动

轻稀土价格高位运行，氧化镧、氧化铈和氧化镨钕价格同比分别上涨12%、46%和13%。烧结钕铁硼价格因下游补库滞后于供给端，2025Q2环比小幅下降23%，但Q3稀土精矿价格继续上调，产业链有望受益。

重点项目

公司稀土绿色采选冶、冶炼升级改造项目按计划推进，多个稀土金属及磁材项目已投产或开工，新产能逐步释放，支撑未来业绩增长。

投资建议与风险

分析师维持“推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为31.5亿、40.7亿和48.3亿元，对应PE分别为56、44和37倍。需关注稀土磁材出口政策风险、下游需求不及预期及价格大幅波动的可能性。

财务预测

2025年收入预计35.26%同比增长至445.9亿元，净利润增速显著，业绩估值有望双升。关键财务指标显示盈利能力和资产周转率逐步改善。

免责声明：分析师观点及预测基于公司公告与市场数据，投资风险需自行承担。