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油脂日报总结 - 2026年05月18日

核心内容

本日报主要分析了2026年5月18日油脂市场的行情，包括现货价格、基差、月差、价差及进口利润等数据，并结合基本面分析和交易策略进行综合判断。

主要观点

1. 现货价格及基差

• 豆油：2609合约收盘价为8475，上涨40元。张家港和广东现货价格分别为8715和8755，天津现货价格为8575。广东基差为+280，张家港为0，天津为+100。
• 棕榈油：2609合约收盘价为9576，上涨156元。广东、张家港和天津现货价格分别为9426、9366和9546。广东基差为-150，张家港为-30，天津为-210。
• 菜油：2609合约收盘价为9577，上涨40元。张家港现货价格为9977，广西为9707，广东为9707。张家港基差为+400，广东为0，广西为+130。

2. 月差收盘价

• 豆油：9-1月差为44元，维持稳定。
• 棕榈油：9-1月差为-109元，略有倒挂。
• 菜油：9-1月差为12元，维持正值。

3. 跨品种价差

• Y-P：09合约价差为-116元，表示棕榈油相对豆油处于倒挂状态。
• OI-Y：09合约价差为0元，表示棕榈油与豆油价差持平。
• OI-P：09合约价差为-116元，表示棕榈油相对菜油处于倒挂状态。
• 油粕比：为2.84，表明豆油与豆粕价差维持正值。

4. 进口利润

• 24度棕榈油：CNF价为1180元，盘面利润倒挂100元左右，倒挂幅度扩大，存在1船远月买船。
• 毛菜油：FOB价为1230元，盘面利润倒挂约-2000元。

关键信息

国际市场

• SPPOMA数据：2026年5月1-15日，马来西亚棕榈油单产环比减少12.47%，出油率环比减少0.75%，产量环比减少16.42%。
• ITS数据：马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为600175吨，环比减少1.59%。

国内市场

• 豆油：2026年5月15日，全国重点地区豆油商业库存为79.05万吨，环比减少0.33%。豆油表现较为抗跌，维持高位震荡。
• 棕榈油：2026年5月15日，全国重点地区棕榈油商业库存为78.826万吨，环比增加4.26%。棕榈油有所累库，仍处于历史同期偏高水平。
• 菜油：2026年5月8日，沿海菜油库存为38.5万吨，环比增加0.2万吨。欧洲菜油FOB报价稳定在1220美元附近，进口利润倒挂扩大至-2000元。

交易策略

1. 单边策略：短期油脂市场受地缘因素影响，波动可能加大，预计震荡运行。
2. 套利策略：
   • Y9-1：可考虑逢高反套。
   • P9-1：可考虑逢低正套。
3. 期权策略：建议观望。

附图说明

• 图1：华东一级豆油现货基差，单位为元/吨。
• 图2：华南24度棕榈油现货基差，单位为元/吨。
• 图3：华东三级菜油现货基差，单位为元/吨。
• 图4：Y9-1月差，单位为元/吨。
• 图5：OI9-1月差，单位为元/吨。
• 图6：OI-Y09价差，单位为元/吨。
• 图7：OI-P09价差，单位为元/吨。
• 图8：油粕比，单位为元/吨。

作者承诺

研究员张盼盼承诺以独立、客观的态度出具本报告，不直接或间接因报告内容获得报酬。

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