> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了五矿期货农产品市场近期的行情资讯及策略观点，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大品种。内容聚焦于全球及国内市场供需变化、价格走势、库存情况及政策影响，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。 --- ## 白糖 ### 行情资讯 1. **印度出口禁令**：印度政府宣布禁止糖出口，禁令持续至9月30日或另行通知，影响全球糖市供需。 2. **StoneX预测**：预计2026/27榨季全球糖市将从过剩转为短缺，产量下降1%至1.937亿吨。 3. **巴西产量**：4月上半月巴西糖产量同比下降11.94%，但甘蔗压榨量增加，乙醇产量大幅增长。 4. **印度产量**：截至4月30日，2025/26榨季印度糖产量达2752.8万吨，同比增长。 5. **泰国产量**：2025/26榨季泰国糖产量达1199.44万吨，同比增长。 6. **ICE原糖期货**：5月原糖期货合约结算价为14.58美分/磅，交割量减少。 7. **Green Pool预测**：2026/27榨季全球糖市缺口扩大至430万吨，巴西甘蔗用于制糖比例预计下滑。 8. **巴西政策**：巴西将汽油中乙醇掺混比例提高至32%，可能影响食糖产量。 ### 策略观点 - **市场关注点**：巴西产量变化及厄尔尼诺气候影响。 - **操作建议**：策略上维持逢低买入，关注产量下调可能性。 --- ## 棉花 ### 行情资讯 1. **USDA预测**：2026/27年度全球棉花产量减少143万吨至2527万吨，库销比下调。 2. **美国产量**：预计减少13万吨至290万吨。 3. **巴西产量**：预计减少43万吨至381万吨。 4. **印度产量**：预计增加4万吨至523万吨。 5. **中国产量**：预计减少50万吨至729万吨。 6. **美国棉农情况**：约98%的美国棉花产区受干旱影响。 7. **国内开机率**：主流地区纺企开机负荷略增，但增长有限。 8. **美国出口销售**：当前年度累计出口销售256.5万吨，同比减少。 9. **美国种植率**：截至5月10日，美国棉花种植率为29%，高于五年均值。 10. **全球产量预测**：2026/27年度全球棉花产量预计为2590万吨，同比增长0.3%。 ### 策略观点 - **市场预测**：USDA报告偏利多，奠定减产格局。 - **国内基本面**：库存偏高，基本面偏弱。 - **操作建议**：短线观望，等待市场回调做多机会。 --- ## 蛋白粕 ### 行情资讯 1. **USDA预测**：2026/27年度全球大豆产量增加1393万吨至4.41亿吨，库销比下调。 2. **美国产量**：预计增加471万吨至1.2亿吨。 3. **巴西产量**：预计增加600万吨至1.86亿吨。 4. **阿根廷产量**：预计增加200万吨至5000万吨。 5. **国内库存**：截至5月8日，样本油厂大豆库存增加，豆粕库存减少。 6. **美国播种率**：截至5月10日，美国大豆播种完成49%，高于五年均值。 7. **巴西收割率**：截至5月8日，巴西2025/26年度大豆收割率高达98.3%。 8. **StoneX预测**：预计2025/26年度巴西大豆产量达1.816亿吨，上调1%。 9. **美国出口**：当前年度累计出口3902万吨，同比减少。 10. **中国出口**：当前年度累计出口1187万吨，同比减少。 ### 策略观点 - **市场预测**：全球大豆丰产，但消费增加，库销比小幅下调。 - **国内基本面**：大豆和豆粕库存处于高位，基本面偏弱。 - **操作建议**：短线观望，等待市场回调做多机会。 --- ## 油脂 ### 行情资讯 1. **国内油脂库存**：截至5月8日，三大油脂商业库存总量为228.77万吨，同比增加。 2. **马来西亚产量**：5月1-10日产量环比下降24.77%。 3. **马来西亚出口**：5月1-15日出口量较上月同期下降1.6%。 4. **印尼出口**：1-3月出口毛棕榈油和精炼棕榈油585万吨，同比增长。 5. **印尼政策**：7月1日起停止进口低等级柴油，实施B50生物燃料政策。 6. **印尼产量预期**：受厄尔尼诺和化肥价格上涨影响，预计2026年毛棕榈油产量减少最多200万吨。 ### 策略观点 - **市场预测**：原油价格高位运行，印尼政策预期可能收紧出口。 - **操作建议**：等待回调做多机会，油脂价格仍有上涨空间。 --- ## 鸡蛋 ### 行情资讯 1. **蛋价走势**：周末蛋价主流上涨，局部稳定，黑山大码涨至4.25元/斤。 2. **供应情况**：产区供应稳定，库存压力不大，大码充足，中小码货源有限。 3. **需求情况**：短期补库需求支撑蛋价，但高位谨慎情绪增多。 4. **市场预期**：预计本周蛋价涨后回落。 ### 策略观点 - **市场基调**：蛋价偏强，但回调压力增加。 - **操作建议**：短期以震荡运行为主，等待矛盾积累，观望或短线操作。 --- ## 生猪 ### 行情资讯 1. **猪价走势**：周末猪价涨跌稳均有，整体波幅不大。 2. **区域差异**：河南、四川均价上涨，广西持平。 3. **养殖端**：多数养殖端稳价观望，价格调整幅度不大。 4. **出栏量**：理论和计划出栏量环比下降，屠宰端缩量。 5. **需求端**：升温和冻品入库放缓，支撑力度不足。 6. **二育情况**：二育进场积极性不足，企业计划完成度不佳。 ### 策略观点 - **市场走势**：猪价短期显弱，盘面近端顺势走弱。 - **操作建议**：短期近端以弱整理为主，空间有限；中期关注下方支撑，远端在政策和估值间博弈。 --- ## 关键图表概览 ### 白糖 - **图1**：全国单月销糖量，显示2022年至今销量波动。 - **图2**：全国累计产糖量，2026年产量较前几年度略有增加。 - **图3**：全国累计产销率，显示2026年销量增加。 - **图4**：全国工业库存，2026年库存波动。 - **图5**：我国食糖月度进口量，2026年进口量增加。 - **图6**：我国糖浆和预拌粉进口量，2026年进口量波动。 ### 棉花 - **图7**：全球棉花产量及库存消费比，2026年产量减少，库销比下调。 - **图8**：美国棉花产量及库存消费比，2026年产量减少，库销比下调。 - **图9**：中国棉花产量，2026年产量略增。 - **图10**：我国棉花月度进口量，2026年进口量增加。 - **图11**：我国纺纱厂开机率，2026年开机率略增。 - **图12**：我国周度棉花商业库存，2026年库存略增。 ### 蛋白粕 - **图13**：样本企业大豆到港量，2026年到港量波动。 - **图14**：大豆港口库存，2026年库存略增。 - **图15**：样本油厂大豆压榨量，2026年压榨量略增。 - **图16**：样本油厂豆粕库存，2026年库存略减。 ### 油脂 - **图19**：三大油脂库存，2026年库存略增。 - **图20**：样本油厂豆油库存，2026年库存略增。 - **图21**：样本油厂棕榈油库存，2026年库存略增。 - **图22**：样本油厂菜油库存，2026年库存略增。 ### 鸡蛋 - **图25**：在产蛋鸡存栏，2026年存栏略增。 - **图26**：蛋鸡苗补栏量，2026年补栏量略增。 - **图27**：存栏及预测，2026年存栏略增。 - **图28**：淘鸡鸡龄，2026年鸡龄略增。 - **图29**：蛋鸡养殖利润，2026年利润波动。 - **图30**：斤蛋饲料成本，2026年饲料成本略增。 ### 生猪 - **图31**：能繁母猪存栏，2026年存栏略增。 - **图32**：各年理论出栏量，2026年出栏量略增。 - **图33**：生猪交易均重，2026年均重略增。 - **图34**：日度屠宰量，2026年屠宰量稳定。 - **图35**：肥猪-标猪价差，2026年价差略增。 - **图36**：自繁自养养殖利润，2026年利润波动。 --- ## 总结 本报告详细分析了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪等农产品的市场动态，涵盖全球和国内供需变化、库存情况及政策影响。各品种均表现出不同的市场趋势，白糖和油脂因出口政策及气候影响，存在上涨潜力；棉花和蛋白粕因库存偏高，基本面偏弱，建议短线观望；鸡蛋和生猪则因供需平衡和价格波动，短期以震荡为主。投资者应根据市场变化和政策动向，灵活调整策略，关注关键节点和数据变化。