> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年5月18日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要农产品期货品种的短期、中期及日内价格走势分析。报告基于市场供需、政策影响及天气因素等多维度逻辑，为投资者提供参考建议。 ## 品种观点分析 ### 豆粕（M2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **日内观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - 当前豆粕库存处于年度低位（35万吨以下），部分地区因大豆衔接问题出现停机限提，支撑现货价格。 - 中美元首会晤后，中方承诺2026-2028年每年至少采购2500万吨美国大豆及170亿美元农产品，提振市场情绪。 - 中期来看，供应宽松与需求疲软的双重压制将对价格形成压力。 - 虽然贸易协议带来出口预期，但具体执行存在不确定性，市场整体处于多空交织状态，短期震荡偏弱。 ### 豆油（Y2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 豆油短期受进口大豆成本支撑，市场情绪较为稳定。 - 中长期来看，生物燃料政策推动需求增长，预期年增200-300万吨，为价格提供支撑。 - 供应节奏与油厂库存对价格产生影响，但政策托底和能源属性支撑使其表现相对抗跌。 ### 棕榈油（P2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 短期棕榈油受马来西亚和国内高库存影响，供应压力较大，基差承压。 - 中长期来看，印尼B50政策计划于7月全面执行，马来西亚B15于6月启动，泰国推进B20，生物柴油需求显著提升。 - 叠加超强厄尔尼诺天气威胁，预计2027年产量将面临减产风险，市场提前定价。 - 在油脂板块中，棕榈油表现相对抗跌，近远月价格分化明显。 ## 关键影响因素总结 | 品种 | 关键影响因素 | |------|--------------| | 豆粕 | 库存低位、成本支撑、中美贸易协议、供应宽松与需求疲软 | | 豆油 | 进口大豆成本、生物燃料政策、供应节奏、油厂库存 | | 棕榈油 | 马来西亚与国内库存、生物柴油政策、厄尔尼诺天气、产量预期 | ## 市场趋势判断 - **豆粕**：短期震荡偏弱，中期震荡偏强，整体处于多空交织状态。 - **豆油**：短期震荡，中期震荡偏强，受政策和能源属性支撑，表现相对抗跌。 - **棕榈油**：短期震荡偏强，中期震荡偏强，政策和天气因素推动市场预期向好。 ## 投资建议 - 报告仅作为市场参考，不构成具体投资建议。 - 建议投资者关注政策动向、天气变化及库存数据，结合自身风险偏好进行决策。 ## 免责声明 - 本报告版权归属宝城期货有限责任公司，未经许可不得复制或传播。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com ## 服务理念 - **服务国家**：立足国内市场，服务国家战略。 - **知行合一**：理论与实践结合，注重实效。 - **走向世界**：拓展国际视野，提升专业能力。 - **专业敬业**：坚持专业精神，恪守职业道德。 ## 投资者提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 建议投资者结合市场动态和自身风险承受能力，做出理性决策。