> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂早报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年5月18日油脂市场分析，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的市场动态，以及近期利多利空因素和库存变化趋势。 ## 主要观点分析 ### 豆油 - **基本面**：MPOB报告显示，马棕3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，但月末库存环比增加7.59%，整体报告偏空。 - **基差**：豆油现货价格为8560，基差为126，现货升水期货，偏向多头。 - **库存**：4月9日豆油商业库存为85万吨，环比减少1万吨，同比增加8.2%，整体偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，整体偏空。 - **主力持仓**：豆油主力多头减少，偏向多头。 - **预期**：油脂价格预计震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美关系紧张导致美豆出口受挫，价格承压。马棕库存中性，需求有所好转，印尼B40计划促进消费，国际原油价格上涨对油脂价格形成支撑。豆油Y2609预计在8200-8600区间震荡。 ### 棕榈油 - **基本面**：与豆油相同，MPOB月报显示马棕3月产量减少、出口增加，但库存增加，整体偏空。 - **基差**：棕榈油现货价格为9260，基差为160，现货贴水期货，偏向空头。 - **库存**：4月9日棕榈油港口库存为80万吨，环比减少3万吨，同比增加105%，整体偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，整体偏空。 - **主力持仓**：棕榈油主力多头增加，偏向多头。 - **预期**：油脂价格预计震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美关系紧张导致美豆出口受挫，价格承压。马棕库存中性，需求有所好转，印尼B40计划促进消费，国际原油价格上涨对油脂价格形成支撑。棕榈油P2609预计在9200-9600区间震荡。 ### 菜籽油 - **基本面**：与豆油、棕榈油相同，MPOB月报显示马棕3月产量减少、出口增加，但库存增加，整体偏空。 - **基差**：菜籽油现货价格为9820，基差为284，现货升水期货，偏向多头。 - **库存**：4月9日菜籽油商业库存为28万吨，环比减少1万吨，同比减少63%，整体偏多。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，20日均线朝上，整体中性。 - **主力持仓**：菜籽油主力多头增加，偏向多头。 - **预期**：油脂价格预计震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美关系紧张导致美豆出口受挫，价格承压。马棕库存中性，需求有所好转，印尼B40计划促进消费，国际原油价格上涨对油脂价格形成支撑。菜籽油012609预计在9300-9700区间震荡。 ## 关键信息汇总 ### 利多因素 - **美豆库销比**：维持在4%附近，供应偏紧。 - **棕榈油震颤季**：可能带来价格波动机会。 - **国际原油价格上涨**：对油脂价格形成支撑。 ### 利空因素 - **油脂价格历史偏高位**：市场存在回调压力。 - **国内油脂库存持续累库**：供应压力增大。 - **宏观经济偏弱**：影响油脂需求。 ### 主要风险点 - **厄尔尼诺天气**：可能影响棕榈油产量和需求。 ## 库存变化趋势 ### 豆油库存 - **4月9日**：85万吨，环比-1万吨，同比+8.2%。 - **趋势**：库存变化趋势偏空。 ### 棕榈油库存 - **4月9日**：80万吨，环比-3万吨，同比+105%。 - **趋势**：库存变化趋势偏空。 ### 菜籽油库存 - **4月9日**：28万吨，环比-1万吨，同比-63%。 - **趋势**：库存变化趋势偏多。 ### 国内油脂总库存（华东） - **趋势**：库存呈逐步下降趋势，但数据不完整。 ## 总结 油脂市场整体呈现震荡整理态势，国内基本面宽松，供应稳定。中美关系紧张导致美豆出口受挫，价格承压。马棕库存中性，需求有所好转，印尼B40计划促进消费。国际原油价格上涨对油脂价格形成支撑。豆油、棕榈油和菜籽油均预计在特定区间内震荡。主要风险点为厄尔尼诺天气，可能影响棕榈油产量和需求。库存变化趋势显示，豆油和棕榈油库存偏空，而菜籽油库存偏多。