20240903-东吴证券-老百姓-603883.SH-2024半年报点评_火炬项目提利成效显著_持续聚焦拓展优势省份_3页_449kb

总结

老百姓2024年上半年的财务表现显示出，在火炬项目和精简运营的推动下，公司多项指标实现大幅增长。其中，零售业务收入同比增长141%，毛利率提升13.3个百分点至38.41%，而中西成药收入增长576%，也显著提高了毛利率。然而，净利润同比下降205%，主要是由于高额的费用支出，尤其是销售费用上升了13.4个百分点至21.8%，以及某些单品如中药收入出现下滑。公司持续扩张优质门店数量，特别是在地级市及以下市场，继续深耕下沉区域。东吴证券预测，公司未来三年归母净利润将持续提高，对应当前市值的PE估值逐渐下降，但仍维持“买入”评级，给予公司长期看好判断。需要注意的风险包括市场竞争加剧、门店扩张不及预期、热推项目的利润释放进度等。