2017-畅通资产支持专项计划之计划说明书_167页_2mb

报告摘要

畅通资产支持专项计划总结

核心内容

“畅通资产支持专项计划”是由中信建投证券股份有限公司作为计划管理人设立的固定收益产品，以特定租赁合同产生的租金等现金流作为第一还款来源。该专项计划采用优先/次级分层机制、超额利差支持机制、信用触发机制以及原始权益人（新世纪运通融资租赁有限公司）的差额补足和基础资产回购等信用增级方式，为投资者提供保障。

资产支持证券分为优先级和次级，其中优先级资产支持证券的总面值为27亿元，次级为2,459.6697万元。优先级资产支持证券采用固定利率，按季付息，按季过手摊还本金，预期到期日为2019年1月3日。次级资产支持证券未评级，预期到期日为2019年4月3日，仅在优先级资产支持证券全部偿付后，才开始支付本金和收益。

主要观点

产品结构：本专项计划为“过手型”结构，计划管理人不对基础资产现金流进行重新安排，优先级资产支持证券的每期本金和收益偿付金额不固定，存在一定的波动性。
信用增级方式：
- 原始权益人承担差额补足义务，若专项计划账户资金不足以支付优先级资产支持证券预期支付额，原始权益人需补足差额。
- 原始权益人承担基础资产回购义务，若发生违约事件，需回购剩余基础资产。
- 租赁资产作为担保物，提供抵押担保，确保专项计划的偿付能力。
风险揭示：本专项计划涉及多种风险，包括承租人偿债能力下降、违约、逾期还款、提前退租、租金调整、混同、破产、抵押权登记失败、尽责履约、利率、流动性、税收、产品结构、现金流预测、评级、政策法律、技术、操作及不可抗力等。
交易结构：
- 计划管理人通过《认购协议》接收认购资金，用于购买原始权益人持有的基础资产（即租赁债权及相关权益）。
- 基础资产通过监管账户接收租金等款项后划入专项计划账户，由托管人进行管理。
- 若发生违约事件，原始权益人需回购基础资产，计划管理人可行使抵押权处置租赁资产。
投资者权利与义务：
- 投资者有权获取资产收益，了解收益分配信息。
- 投资者需自行承担投资损失，并在转让优先级资产支持证券后，其权利由受让人继承。
管理人与托管人职责：
- 计划管理人负责专项计划的设立、运作及分配，并对管理人的行为承担赔偿责任。
- 托管人负责资产托管，独立核算，确保资产安全，并对管理人的指令进行监督。
相关方简介：
- 原始权益人：新世纪运通融资租赁有限公司，成立于2011年，注册资本3900万美元，主要开展融资租赁业务。
- 计划管理人：中信建投证券股份有限公司，负责专项计划的设立和管理。
- 托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司，负责专项计划账户的托管。
- 监管银行：招商银行股份有限公司北京太阳宫支行，负责监管账户资金划转。