20181121-上海中期-今日早盘研发观点_7页_327kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告涵盖多个商品品种的市场分析与操作建议，涉及宏观、股指、贵金属、铜、钢材、塑料、能源化工、农产品等市场。整体来看，市场受到国内外经济数据、政策变化、贸易局势、天气影响及资金流动等多重因素影响，呈现震荡偏弱走势，部分品种存在短期反弹或支撑机会。

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二、主要品种分析

1. 宏观与股指

• 分析要点：
  • 隔夜美元指数上涨，大宗商品涨跌不一，欧美股市下挫。
  • 英国央行将公布金融稳定报告与脱欧分析，美国10月耐用品订单数据及密歇根大学消费者信心指数是今日重点。
  • 日本央行表示通胀目标有望实现，但需警惕银行业盈利能力恶化。
  • 国内政策加码，如放松地方融资平台、增加民营企业贷款，支撑市场情绪。
  • 本月初指数反弹，但近期贸易紧张局势升级，市场压力加重。
  • 上证指数跌至2650区间，IF加权指数跌至20日均线上方，后期关注支撑力度。
• 操作建议：建议多单谨慎持有IF1812合约。

2. 贵金属

• 分析要点：
  • 贵金属隔夜冲高回落，COMEX期金收跌0.23%，期银收跌0.76%。
  • 美国经济增长放缓但优于其他经济体，美联储暗示放缓加息。
  • 中期选举对特朗普政策产生影响，美国经济不确定性增加，美股波动率上移。
  • G20中美会晤及英国脱欧进展可能影响贵金属走势。
• 操作建议：观望为宜。

3. 铜(CU)

• 分析要点：
  • 夜盘沪铜1901合约收跌0.91%，伦铜跌1.31%。
  • 国内10月精炼铜产量73.6万吨，环比下滑3.6%，明年产能将集中释放。
  • 铜精矿TC基准价定为80.8美元/吨，较2018年下降1.45美元/吨。
  • 进口窗口关闭，现货升水强势，短期铜价或受支撑。
• 操作建议：短期谨慎看多。

4. 螺纹钢(RB)

• 分析要点：
  • 螺纹钢价格继续下跌，成交清淡，市场悲观情绪加重。
  • 10月产量及库存数据偏弱，需求端疲软，库存压力上升。
• 操作建议：偏空思路参与。

5. 热卷(HC)

• 分析要点：
  • 热卷价格震荡偏弱，市场观望情绪浓厚。
  • 下游采购意愿不强，成材市场下跌影响热卷走势。
• 操作建议：观望为宜。

6. 铝(AL)

• 分析要点：
  • 铝价震荡下行，现货市场报价坚挺。
  • 供应端受环保影响，产能释放有限，但库存回升，成本支撑减弱。
  • 海外氧化铝事件反复，但整体复产预期存在。
• 操作建议：观望为主。

7. 铁矿石(I)

• 分析要点：
  • 铁矿石价格弱势运行，港口库存增加，需求疲软。
  • 供暖季临近，焦化产能可能受限，但整体供应紧张局面未明显缓解。
• 操作建议：暂且观望。

8. 焦煤(JM)

• 分析要点：
  • 焦煤市场维持强势，部分区域坑口价格创历史新高。
  • 供应端受政策影响尚未完全恢复，但需求端有所支撑。
• 操作建议：暂且观望。

9. 沥青(BU)

• 分析要点：
  • 沥青价格持续下行，受原油下跌拖累。
  • 北方道路需求下滑，焦化需求清淡，炼厂库存压力增大。
• 操作建议：轻仓试空。

10. 塑料(L)

• 分析要点：
  • 连塑主力合约震荡下行，现货价格稳中偏弱。
  • 港口库存积压，部分装置降负，市场信心不足。
• 操作建议：观望为宜。

11. 聚丙烯(PP)

• 分析要点：
  • PP主力合约大幅下跌，供应充足，下游需求疲软。
  • 成本端持续走弱，市场信心受挫。
• 操作建议：轻仓持空。

12. PTA(TA)

• 分析要点：
  • PTA价格受原油拖累回落，库存处于低位，但需求淡季影响明显。
  • 供应端暂无新增产能，下游聚酯满负荷生产。
• 操作建议：暂时观望。

13. 玉米及玉米淀粉

• 分析要点：
  • 玉米价格震荡走弱，市场以消耗库存为主。
  • 淀粉库存增加，供应稳定，下游需求一般。
• 操作建议：建议观望。

14. 大豆(A)、豆粕(M)、豆油(Y)、棕榈油(P)

• 分析要点：
  • 大豆市场受中美贸易战影响，采购谨慎，预计震荡运行。
  • 豆粕库存去化缓慢，短期供应尚不紧张。
  • 豆油库存处于历史高位，短期供应压力偏大。
  • 棕榈油库存压力大，受中美贸易关系及马棕减产影响。
• 操作建议：大豆、豆粕、豆油、棕榈油均建议观望。

15. 鸡蛋(JD)

• 分析要点：
  • 鸡蛋价格因非洲猪瘟疫情提振消费，价格有所回升。
  • 鸡蛋库存偏低，支撑价格，但终端需求疲软，预计短期持稳。
• 操作建议：逢回调轻仓试多。

16. 苹果(AP)

• 分析要点：
  • 苹果市场交易清淡，果农惜售，客商按需采购。
  • 库存货交易量不大，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：暂时建议观望。

17. 棉花及棉纱

• 分析要点：
  • 棉花价格受供需影响下行，新棉上市增加，价格承压。
  • 棉纱需求疲软，订单低迷，与棉花价差回落。
• 操作建议：暂且观望。

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三、关键信息汇总

品种	关键因素	操作建议
宏观	美元指数上涨、股市下挫、脱欧进展	多单谨慎持有
贵金属	美国经济不确定性、避险需求	观望
铜	供应释放预期、进口窗口关闭、现货升水	短期谨慎看多
螺纹钢	需求疲软、库存增加	偏空思路
热卷	下游采购不力、市场情绪悲观	观望
铝	成本支撑减弱、库存回升	观望
铁矿石	需求疲软、库存增加	暂且观望
焦煤	供应紧张、价格高位	暂且观望
沥青	原油下跌、北方需求下滑	轻仓试空
塑料	港口库存积压、装置降负	观望
聚丙烯	成本走弱、供需矛盾显现	轻仓持空
PTA	成本支撑有限、需求淡季	暂时观望
玉米及淀粉	库存增加、收购价下调	建议观望
大豆	贸易政策不确定性、库存变化	观望
鸡蛋	非洲猪瘟提振消费、库存偏低	逢回调轻仓试多
苹果	果农惜售、市场交易清淡	暂时观望
棉花及棉纱	新棉上市、下游需求疲软	暂时观望

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四、市场展望与风险提示

• 短期趋势：多数品种呈现震荡偏弱，部分品种如铜、鸡蛋或有支撑。
• 中期关注：G20中美会晤结果、英国脱欧进展、国内政策落地情况、天气变化对供需的影响。
• 风险因素：中美贸易摩擦、全球经济增长放缓、市场情绪波动、库存变化、政策不确定性等。

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五、团队信息

• 宏观股指：王舟懿(Z0000394)，闫星月
• 金属：黄慧雯(Z0010132)，金属研发团队
• 能源化工：黄慧雯(Z0010132)，何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙
• 农产品：高彬(Z0012839)，雍恒