20210523-华创证券-化工新材料行业周报_PBAT价差显著扩大_有机硅受环保巡查影响_23页_2mb

化工新材料行业周报总结（20210517-20210521）

核心内容

本周化工新材料行业整体呈现结构性行情，主要受原材料价格波动、政策支持及市场需求变化影响。重点板块包括电子化学品、新能源材料、可降解塑料及有机硅深加工产业，各板块表现不一，但均体现出行业在高景气度下的投资潜力。

主要观点

1. 新材料：大单品是方向

新材料产业以“新且小”为特征，成长为大企业需依赖优异性能和下游产业扩张。未来，自给率提升驱动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料深加工等板块将成为产生大市值公司的主要领域。

2. 电子化学品：涨价步伐暂缓，国产化加速

• 半导体材料：全球芯片短缺持续，国内芯片厂商订单爆满，国产化进程加快。国内企业在光刻胶、电子气体、抛光材料等细分领域逐步实现技术突破，但仍面临自给率低的问题。
• 显示材料：新型显示产业受政策扶持，国内显示材料厂商受益于全球产能向中国大陆转移，自给率逐步提升。预计2025年国内LCD和AMOLED产能将占全球64%和51%。

3. 新能源（锂电池）材料：供应紧张，价格高位运行

• 正极材料：磷酸铁锂价格稳定在5万元/吨，库存持续走低，产能紧张。
• 负极材料：石墨电极价格维持高位，针状焦供应紧张，影响开工率。
• 电解液溶质：六氟磷酸锂价格涨至29万元/吨，库存降至最低位，供应明显不足。

4. 可降解塑料行业：价格趋稳，成本持续下落

• PLA和PBAT：价格分别稳定在3万元/吨和2.5万元/吨，成本端有所缓和。
• 政策推动：国家“限塑”政策逐步收紧，预计可降解塑料需求将稳步增长。
• 行业前景：尽管传统塑料价格优势明显，但环保政策推动下，可降解塑料替代趋势明显。

5. 有机硅深加工产业：装置停车导致价格全面回弹

• DMC价格：本周大幅回弹至26750元/吨，库存下降。
• 成本端：甲醇价格震荡，金属硅稳定，预计未来价格稳中有升。
• 行业前景：受环保巡查影响，短期需求回升，长期受益于技术升级和消费增长。

关键信息

投资建议

• 新材料板块蕴含投资机遇，建议关注电子化学品、新能源材料、可降解塑料和有机硅深加工等细分领域。
• 奥来德（688378.SH）股价低于估值，为OLED产业中的蒸发源龙头企业，具备一定投资价值。

风险提示

• 景气度复苏不及预期
• 国产化趋势可能受到政策干扰

行业数据概览

相对指数表现

重点公司盈利预测及估值

行业动态

半导体材料

• 光刻胶：国内企业如上海新阳、晶瑞股份等在KrF和ArF光刻胶领域取得进展。
• 电子气体：国内企业如华特气体、金宏气体已具备5-6N纯度产品，但技术仍落后于海外。
• CMP抛光材料：鼎龙股份是国内主要厂商，市场份额较低。

显示材料

• LCD和AMOLED显示材料国产化率提升，政策支持推动产业扩张。
• 显示器价格持续上涨，预计未来仍受需求支撑。

新能源材料

• 磷酸铁锂、六氟磷酸锂等关键材料价格高位运行，库存持续走低。
• 国内企业如恩捷股份、天赐材料等在产业链中占据重要地位。

可降解塑料

• PLA和PBAT价格趋稳，成本下降。
• 政策推动下，可降解塑料替代传统塑料趋势明显。

有机硅深加工

• DMC价格回弹，库存下降，装置停车导致短期需求回升。
• 有机硅产业链受益于环保政策，长期前景看好。

结论

化工新材料行业在政策支持和市场需求推动下，呈现结构性增长。重点关注电子化学品、新能源材料、可降解塑料及有机硅深加工等细分领域，其中奥来德作为OLED蒸发源龙头企业，具备较高投资价值。同时，需警惕行业复苏不及预期及政策变动带来的风险。