20180702-联讯证券-_联讯农业行业周报__禽肉价格稳步上行_一体化养殖公司弹性大_20页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告为联讯证券农业行业周报，主要分析了2018年6月25日至6月29日期间农业行业的市场行情、行业数据、投资建议及风险提示。整体来看，农业板块表现相对较好，部分子板块如禽类和大豆种植具有较高的投资潜力。

主要观点

• 市场表现：农业指数（申万）上周下跌1.17%，但跑赢沪深300指数1.54个百分点。年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第12位，农药板块表现最好，林业板块表现最差。
• 个股表现：ST景谷、*ST东凌和永安林业是上周涨幅前三的公司；晨鑫科技、大北农和罗牛山则是跌幅前三的公司。
• 行业动态：
  • 生猪价格维持稳定，猪粮比为5.84。
  • 鸡苗价格有所上涨，尤其是父母代鸡苗，而商品代鸡苗和鸭苗价格略有下降或上涨。
  • 海参、鲍鱼价格保持稳定，扇贝和对虾价格也无明显变化。
• 投资建议：
  • 圣农发展：作为白羽鸡养殖一体化龙头企业，受益于鸡肉价格上涨，且公司毛利率提升，预计2018～2019年净利润增长显著。
  • 天马科技：特种鱼饲料企业，受益于消费升级，产品销量增长迅速，计划推广高端虾料。
  • 北大荒：拥有大量优质土地资源，未来有望通过国企改革实现土地整合，提升盈利能力。

关键信息

一、上周市场行情回顾

• 农业指数（申万）下跌1.17%，跑赢沪深300指数。
• 个股涨幅前三：ST景谷（23.32%）、*ST东凌（14.86%）、永安林业（10.42%）。
• 个股跌幅前三：晨鑫科技（-31.19%）、大北农（-19.02%）、罗牛山（-18.12%）。

二、板块估值处于低位

• 2018年6月29日农业板块绝对PE和PB分别为23.9倍和2.7倍，低于历史均值。
• 农业股相对中小板PE和PB仍低于历史均值，而相对沪深300PE和PB已接近历史均值。

三、行业一周数据及点评

（一）大宗农产品

• 玉米：CBOT玉米期货收盘价下跌2.03%，国内现货价下跌0.14%。
• 大豆：CBOT大豆期货收盘价下跌3.87%，国内现货价持平。
• 小麦：CBOT小麦期货上涨1.53%，国内现货价上涨0.14%。
• 棉花：NYBOT2号棉花期货上涨0.27%，国内现货价下跌0.12%。
• 糖：NYBOT11号糖期货下跌1.33%，国内南宁白砂糖现货价下跌1.65%。

（二）生猪养殖

• 全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为23.37元/千克、11.33元/千克和17.60元/千克。
• 外购仔猪出栏总成本和头均盈利分别为1449.69元/头和-96.01元/头，较上周变动分别为-0.69%和-23.27%。
• 自繁自养仔猪出栏总成本和头均盈利分别为1448.31元/头和-129.44元/头，较上周变动分别为-0.04%和13.33%。

（三）畜禽和水产

• 山东父母代鸡苗价格上涨11.11%，商品代鸡苗价格下跌9.38%，商品代鸭苗价格上涨8.82%。
• 全国白羽肉鸡平均价上涨2.13%，肉鸭和毛鸡养殖利润分别为0.94元/羽和2.14元/羽。
• 水产价格总体稳定，海参、鲍鱼价格与6月22日持平。

（四）农产品价格及变化汇总

• 各类农产品价格波动较小，整体处于稳定状态。

四、行业动态

• 6月25日：袁隆平院士工作站培育出抗癌“水稻新品种”。
• 6月26日：中国将印度、韩国等国大豆进口关税降至零。
• 6月28日：云南和广西发生猪0型口蹄疫疫情，已得到有效控制。
• 6月29日：中国首次发表《中国与世界贸易组织》白皮书。

五、上周重要公告

• 众兴菌业：解除首发限售股。
• 量子生物：终止融资融券业务，股份转回普通账户。
• 中粮糖业：调整非公开发行A股股票预案。
• 史丹利：股份质押及解除质押。
• 农发种业：终止公开挂牌转让控股子公司。
• 天马科技：推出股权激励计划。
• 隆平高科：股东股份质押。
• 溢多利：转让全资子公司股权，获得投资收益。
• 牧原股份：发布2017年度权益分派方案。
• 大康农业：控股股东计划增持公司股份。
• 海大集团：投资境外全资子公司。
• 吉林森工：终止出售资产，完成工商变更。
• 金新农：转让新大牧业股权，缓解猪场压力。
• 顺鑫农业：预计上半年净利润增长70%~100%。
• 苏垦农发：获得农业支持保护补贴资金。
• 大禹节水：完成股份回购，实施完毕。

六、重要标的

• 圣农发展：禽类养殖一体化龙头，鸡肉价格有望上升。
• 天马科技：特种鱼饲料企业，受益于消费升级。
• 北大荒：大豆种植土地资源丰富，国企改革预期明显。

七、风险提示

• 国家政策低于预期。
• 食品安全突发事件。
• 重大自然灾害及动物疾病疫情。