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农业周报总结：鸡价如期上涨，把握养殖旺季行情

核心内容

本报告发布于2016年07月03日，主要分析农业板块近期表现及市场趋势，重点聚焦于养殖业，特别是鸡价和猪价的变化，以及相关公司的投资建议。整体来看，农业板块表现优于市场，尤其是养殖板块，随着旺季的到来，价格回升将对股价形成支撑，同时中报业绩预期向好，为板块带来投资机会。

主要观点

1. 农业板块表现优秀

• 行业表现：本周沪深300指数上涨2.5%，农业板块上涨3.82%，在28个子行业中排名第9。
• 子行业表现：养殖板块超额收益明显，鸡价止跌回升，部分个股如圣农发展、民和股份、仙坛股份涨幅显著；饲料板块有所回调，但动保板块整体小幅上涨。
• 个股表现：部分个股如天邦股份、新五丰涨幅较大，体现出市场对中报业绩预期的乐观情绪。

2. 猪价与鸡价走势

• 猪价：受市场博弈和饲料成本上升影响，外三元生猪价格继续下滑至19.15元/千克，但随着大猪存栏逐步消耗，价格下行空间有限。
• 鸡价：毛鸡价格止跌回升至4.13元/斤，鸡苗价格反弹至2.9元/羽，预计三季度鸡价和苗价仍有上涨空间，带动养殖股行情。

3. 重点公司推荐

• 养殖板块：继续推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、牧原股份、正邦科技、温氏股份，均给予“买入”或“增持”评级。
• 饲料板块：建议关注禾丰牧业、海大集团，其估值较低且业绩预期较好，板块内其他如大北农、金新农、唐人神等也可关注。
• 其他板块：白糖价格受国际原糖上涨带动，国内糖价突破6000元/吨，但受国储糖影响，上涨空间有限；棉花价格有所拉升，橡胶价格震荡回升；水产价格波动较大，海参价格低位平稳，鲍鱼价格大幅下滑。

4. 估值水平

• 农业板块市盈率（TTM）：35.67倍，环比上涨1.07倍，相对沪深300市盈率3.1倍。
• 市净率（TTM）：4.75倍，相对沪深300市净率3.34倍，板块估值处于相对高位。

5. 供需与库存情况

• 全球糖供需：15/16年度全球糖供给首次出现缺口，但库销比仍处于20%的常年水平之上。预计16/17年度糖产量将增加，但需求增长可能限制涨幅。
• USDA报告：16/17年度全球玉米、大豆、小麦、棉花产量均有所上调，但库消比下降，显示市场供应趋紧。
• 生猪存栏：5月生猪存栏环比增加0.4%，能繁母猪存栏下降0.3%，显示行业正在确认底部，预计6月能繁母猪将回升。

关键信息

1. 投资建议

• 养殖板块：随着旺季到来，价格回升将带动股价上涨，中报业绩超预期可能进一步催化市场情绪。
• 饲料板块：在猪价回调和鸡价上涨背景下，饲料板块有机会受益，建议关注禾丰牧业、海大集团。
• 白糖板块：国际原糖价格有望上涨至25美分/磅，国内糖价受其影响，但需警惕国储抛储对价格的压制。

2. 风险提示

• 疫病因素：可能对养殖业造成冲击。
• 价格波动大：猪价、鸡价及糖价均存在较大波动风险，需谨慎应对。

3. 重点报告回顾

• 养鸡淡季进入尾声，旺季买点将至：预计三季度鸡价、苗价将上涨，建议关注鸡板块。
• 旺季机会窗口已敞开，把握养猪股行情：猪价调整后将在三季度重拾升势，带动股价上涨。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%~15%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、减持（涨幅小于-5%）。

其他数据

• 农产品价格：玉米、小麦价格相对稳定，大米价格上涨，豆油、菜油、棕榈油价格反弹，但棕榈油价格下滑。
• 畜禽价格：猪价、仔猪价格回调，毛鸡价格回升，鸡苗价格反弹，毛鸭价格震荡。
• 白糖价格：国内白糖价格上升，全球白糖价格回调，进口价下跌。
• 棉花价格：国内棉花价格拉升，全球棉花价格回调，进口价下跌。
• 橡胶价格：国际橡胶价格震荡回升，国内橡胶价格稳定。
• 水产价格：海参价格低位平稳，鲍鱼价格大幅下滑，扇贝价格企稳。

附录

• 图表：包括行业排序、农业板块市盈率、市净率、农产品价格变化、畜禽价格走势、白糖和棉花价格等。
• 联系方式：提供分析师及研究助理的联系方式，便于进一步沟通与咨询。

结论

农业板块整体表现优于市场，养殖板块在旺季来临之际有望迎来价格上涨，带动股价回升。建议重点关注鸡板块和猪板块的中报业绩预期，同时关注饲料和白糖等受益于价格波动的板块。在投资过程中，需注意疫病风险及价格波动带来的不确定性。