20180702-联讯证券-_联讯农业行业周报_禽肉价格稳步上行_一体化养殖公司弹性大_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周（6月25日～6月29日），农业指数（申万）下跌1.17%，跑赢沪深300指数1.54个百分点。年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第12位，其中农药板块表现最好，下跌6.92%；林业板块表现最差，下跌33.88%。个股方面，ST景谷、*ST东凌和永安林业涨幅居前，而晨鑫科技、大北农和罗牛山跌幅较大。

主要观点

1. 市场表现

• 农业指数（申万）表现优于沪深300指数，但整体仍处于下跌趋势。
• 行业估值处于低位，农业股绝对PE和PB低于历史均值，相对中小板和沪深300PE接近历史均值。

2. 行业数据

• 大宗农产品：玉米、大豆、小麦、棉花、糖等价格波动不大，整体保持稳定或小幅下跌。
• 生猪养殖：猪粮比维持在5.84，生猪养殖成本略有下降，但盈利仍为负。
• 畜禽和水产：鸡苗价格上升，鸭苗价格上涨，肉鸡价格稳步上行；海参、鲍鱼价格稳定，扇贝和对虾价格持平。

关键信息

1. 行业动态

• 6月25日：袁隆平院士工作站培育出抗癌“水稻新品种”，提升农业科研水平。
• 6月26日：中国将印度、韩国等国大豆进口关税降至零，有利于进口。
• 6月28日：云南和广西发生两起猪0型口蹄疫疫情，但已得到控制。
• 6月29日：中国首次发表《中国与世界贸易组织》白皮书，强调对外开放政策。

2. 重点推荐公司

• 圣农发展：禽类养殖一体化龙头企业，鸡肉产品结构优化，毛利率提升，预计2018年净利润增长超预期。
• 天马科技：特种鱼饲料企业，产品技术门槛高，受益于消费升级，计划推广高端虾料。
• 北大荒：拥有优质土地资源，土地租金有望上涨，具备国企改革预期。

3. 个股表现

• 上涨前三：ST景谷（23.32%）、*ST东凌（14.86%）、永安林业（10.42%）。
• 下跌前三：晨鑫科技（-31.19%）、大北农（-19.02%）、罗牛山（-18.12%）。

风险提示

• 政策风险：国家政策低于预期可能影响行业发展。
• 食品安全风险：食品安全突发事件可能影响行业形象。
• 自然灾害风险：重大自然灾害及动物疾病疫情可能对养殖业造成冲击。

估值与市场表现

• 农业板块估值：2018年6月29日农业板块绝对PE和PB分别为23.9倍和2.7倍，低于历史均值。
• 相对估值：农业股相对中小板PE和PB接近历史均值，相对沪深300PE和PB仍低于历史均值。

投资建议

• 农业板块整体估值处于低位，具备投资价值。
• 禽类板块建议重点关注圣农发展，受益于鸡肉价格上涨及一体化优势。
• 特种鱼饲料板块建议关注天马科技，受益于消费升级及政策利好。
• 大豆种植板块建议关注北大荒，受益于土地资源和国企改革预期。

图表说明

• 图表1：农业板块与沪深300、中小板综合指数走势对比。
• 图表2：28个行业涨跌排名。
• 图表3：农业子板块涨跌幅对比。
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名。
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名。
• 图表6：18个重点公司估值情况。
• 图表7-9：农业PE和PB走势图及相对PE、PB走势。

结论

农业板块整体表现疲软，但估值处于低位，具备一定投资潜力。禽类板块受益于价格上行及一体化优势，建议重点关注；特种鱼饲料及大豆种植板块也具备增长动力，可作为投资标的。同时，需警惕政策变化、食品安全及自然灾害等风险。