20150816-安信证券-基础化工_重点关注国企改革及产业互联网相关标的_46页_1mb

化工行业投资分析总结

核心内容概览

本报告主要围绕化工行业投资策略及重点推荐标的，涵盖成长品、周期品以及国企改革相关公司。在市场震荡后，投资策略聚焦于估值底部、业绩成长性、行业整合能力以及现金流充足的企业。同时，关注国企改革带来的估值安全空间。

主要观点

成长品

• 选股标准：

  • 估值处于底部，业绩和成长确定性强；
  • 行业内龙头企业具备整合产业链的能力；
  • 现金流充沛、前期增发完成、资金储备充足；
  • 国企改革中具有确定性与估值安全性的品种。

• 重点推荐公司：

  • 低估的白马价值龙头：新洋丰、金正大、史丹利、联化科技、扬农化工；
  • 高成长龙头：康得新、回天新材、永太科技、鼎龙股份、西陇化工、安利股份、诺普信、辉丰股份；
  • 国企改革标的：久联发展、黑猫股份、青岛双星。

周期品

• 关注方向：

  • 味精及氨基酸：梅花生物；
  • 橡胶助剂：阳谷华泰；
  • 炭黑：黑猫股份；
  • 其他周期子行业包括染料、超纤、粘胶短纤、磷肥、钛白粉等。

• 主要逻辑：

  • 周期品在市场底部向上时弹性较大；
  • 未来景气度和行业格局持续向好；
  • 建议关注具备行业龙头地位和景气度回升的公司。

国企改革

• 重点推荐：
  • 久联发展：有望成为全球民爆行业龙头，具备整合能力，受益于政策支持；
  • 黑猫股份：在炭黑行业具有竞争力，同时受益于国企改革和行业整合。

关键信息

原油与丙烯

• 原油价格继续下跌，WTI价格在42-45美元/桶，布伦特在48.5-50.5美元/桶；
• 中国首套丙烯和异丁烯联产装置成功开车，提升产能与技术水平。

粘胶短纤

• 印度延长对中国粘胶短纤的反倾销措施，影响出口；
• 国内粘胶短纤价格持续上涨，受益于环保政策与原料价格上涨。

新材料与石墨烯

• 石化行业“十三五”规划强调化工新材料、新能源等重点发展方向；
• 石墨烯增强碳纤维冰曲棍球棒即将上市，体现新材料应用前景。

重点公司分析

投资评级

• 整体评级：同步大市-A，维持买入-A评级；
• 重点公司推荐：康得新、新洋丰、回天新材、永太科技、诺普信、安利股份、鼎龙股份、史丹利、扬农化工、久联发展、联化科技、雅本化学、鸿达兴业、德威新材。

行业动态与市场表现

• 上周行情回顾：

  • 中信基础化工板块上涨8.2%；
  • 上证综指上涨5.91%，创业板上涨3.77%；
  • 266家化工公司中，206家上涨，12家下跌。

• 行业趋势：

  • 原油价格下跌，需求担忧与供应过剩并存；
  • 丙烯和异丁烯联产装置投产，提升产能；
  • 粘胶短纤面临反倾销压力；
  • 新材料发展受政策支持；
  • 石墨烯应用初现端倪。

风险提示

• 化工品价格下滑；
• 产能过剩导致行业景气度下滑；
• 原油价格波动对出口企业影响较大；
• 市场整体波动及政策不确定性。

模拟投资组合

• 核心组合：康得新、回天新材、新洋丰、永太科技、诺普信、安利股份、鼎龙股份、史丹利、扬农化工、久联发展、联化科技、雅本化学、鸿达兴业、德威新材；
• 中小盘成长类和交易型组合：辉丰股份、联化科技、永太科技、回天新材、久联发展、国瓷材料、华峰超纤、诺普信。

行业重点推荐标的

• 周期品：梅花生物、阳谷华泰、黑猫股份、浙江龙盛、闰土股份、航民股份、安诺其、华峰超纤；
• 成长品：康得新、回天新材、永太科技、鼎龙股份、诺普信、安利股份、史丹利、扬农化工、久联发展、联化科技、雅本化学、鸿达兴业、德威新材；
• 国企改革：久联发展、黑猫股份、青岛双星。

其他关注点

• 环保政策影响：对原油、丙烯、粘胶等行业造成一定影响；
• 人民币贬值：对出口导向型公司造成压力；
• 行业整合趋势：民爆、化工新材料等领域整合加速；
• 互联网+农业：诺普信、辉丰股份等公司积极布局农业信息化和电商模式；
• 新材料与新能源：石化行业“十三五”规划强调化工新材料与新能源发展方向；
• 行业盈利预测：部分公司盈利预期上调，如鼎龙股份、诺普信、史丹利等。

总结

本报告通过对化工行业各子板块的深入分析，提出在当前市场环境下，重点布局成长性高、估值合理、具备行业整合能力及国企改革潜力的公司。同时，关注周期性行业中具备景气复苏潜力的品种，如味精、氨基酸、橡胶助剂、粘胶等。整体来看，化工行业仍具备投资价值，建议投资者重点关注具备竞争优势与成长空间的龙头企业。