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螺卷早报（2022-7-18）总结

核心内容

本报告主要分析了螺纹钢与热卷的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面，同时结合宏观环境与行业数据，为投资者提供交易策略建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供需双弱延续，高炉利润仍处低位，钢厂检修增加，产量继续下行。
• 下游钢材消费需求持续弱势，建材成交收缩，高温淡季与疫情担忧进一步压制需求。
• 整体偏空

基差

• 螺纹现货折算价为3780，基差191，现货升水期货。
• 偏多

库存

• 全国35个主要城市螺纹钢库存为727.15万吨，环比减少5.53%，同比减少12.07%。
• 中性

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下。
• 偏空

主力持仓

• 螺纹主力持仓由多转空。
• 偏空

市场预期

• 上周钢价恐慌性下跌，地产下行压力与疫情影响导致市场预期悲观。
• 本周价格难有实质好转，极端高温天气预计缓解，但大跌后低位反弹驱动较弱。
• 操作建议：日内3700-4850区间逢高抛空操作

利多因素

• 稳经济政策对地产、基建释放积极信号。
• 下半年限产政策及利润影响，钢厂检修增加，产量跌至低位。

利空因素

• 7月高温需求淡季，下游地产短期难有改善。
• 疫情再次多点散发，钢材消费需求下行。

本周交易逻辑

• 供需双降局面延续，市场恐慌情绪未减，预期转悲观。
• 本周走势预计震荡偏弱，低位反弹空间有限。

风险点

• 宏观方面激进加息预期下，大宗商品通胀或将见顶。（下行风险）
• 疫情持续影响下游行业。（下行风险）
• 需求超预期好转，限产政策继续加码。（上行风险）

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热卷分析

基本面

• 供应端总体继续低于同期，产量变化不大。
• 热卷利润处于亏损边缘，钢厂生产积极性不强。
• 下游制造业及基建数据反弹，但7月或再次受疫情影响。
• 整体偏空

基差

• 热卷现货折算价为3600，基差24，现货略升水期货。
• 中性

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为284.98万吨，环比增加3.44%，同比减少2.28%。
• 中性

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下。
• 偏空

主力持仓

• 热卷主力持仓空减。
• 偏空

市场预期

• 热卷价格跌破年内低位，继续下行创新低。
• 周五夜盘反弹，但预计本周盘面走势仍较弱势，基本面缺乏反弹驱动。
• 操作建议：3720-3880区间逢高抛空操作

利多因素

• 供应端总体产量低于同期，下游制造业及基建数据反弹。

利空因素

• 总体消费需求继续下行，库存累积，出口承压。

本周交易逻辑

• 价格跌破年内低位后继续向下寻找支撑，短期基本面改善有限，预计震荡偏弱为主。

风险点

• 宏观方面激进加息预期下，大宗商品通胀或将见顶。（下行风险）
• 疫情持续影响下游行业。（下行风险）
• 需求超预期向好，限产政策继续加码。（上行风险）

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行业数据概览

• 螺纹现货价格：附图显示当前价格走势。
• 螺纹东南亚价格：附图显示东南亚市场价格。
• 热卷现货价格：附图显示当前价格走势。
• 热卷东南亚价格：附图显示东南亚市场价格。
• 螺纹基差：附图显示基差走势，整体偏多。
• 铁矿石港口库存：附图显示库存情况。
• 进口矿烧结粉钢厂库存：附图显示库存情况。
• 钢厂废钢库存：附图显示废钢库存变化。
• 螺纹社会库存：附图显示社会库存。
• 螺纹钢厂库存：附图显示钢厂库存。
• 热卷社会库存：附图显示社会库存。
• 热卷钢厂库存：附图显示钢厂库存。
• 螺纹表观消费：附图显示表观消费数据。
• 热卷表观消费：附图显示表观消费数据。
• 螺纹表观消费同比：附图显示同比变化。
• 热卷表观消费同比：附图显示同比变化。
• 螺纹表观消费环比：附图显示环比变化。
• 热卷表观消费环比：附图显示环比变化。
• 螺纹消费库存比：附图显示库存与消费比例。
• 热卷消费库存比：附图显示库存与消费比例。
• 宏观：房地产投资与销售：附图显示房地产相关数据。
• 宏观：房屋新开工与土地购置：附图显示新开工与土地购置数据。
• 六月制造业PMI：附图显示制造业PMI指数。
• 钢材出口：附图显示钢材出口情况。
• 建材成交量：附图显示全国每周建材成交量日均值。
• 水泥价格：附图显示水泥价格走势。

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总结

螺纹钢与热卷均面临供需双弱的格局，受高温淡季及疫情拖累，需求端持续疲软，库存累积，市场情绪悲观。虽然部分数据如基差显示现货升水，但整体趋势仍偏空。操作上建议保持谨慎，逢高抛空，避免抄底。宏观层面，激进加息预期与疫情反复构成下行风险，而需求超预期改善则可能带来上行风险。