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沪镍-不锈钢周度报告（8.15-8.19）总结

核心内容概览

本报告分析了2022年8月15日至19日期间，沪镍与不锈钢市场的基本面、技术面及持仓结构，旨在为投资者提供交易策略参考。

一、观点和策略

沪镍观点

• 短线：镍库存仍较低，宏观影响可能延续，金九银十需求预期存在，但国内供应充足，金川与俄镍大量供应，下游采购积极性弱，贸易商降升水出售。
• 中长线：镍板在不锈钢和新能源领域受到挤压，镍铁与中间品供应充足，镍板和镍豆需求欠佳。
• 全球供需：INSG数据显示，2022年6月全球镍市过剩20500吨，过剩格局明显。

操作策略

• 沪镍主力：维持164000—184000区间震荡运行，建议高抛低吸。
• 不锈钢主力：库存反弹，需求不旺，价格弱势运行。

二、基本面分析

1. 镍矿市场

• 价格：维持稳定，红土镍矿（CIF）价格分别为NI1.5%的67元/吨和NI1.4%的57元/吨。
• 海运费：苏里高至连云港下降1美元/湿吨。
• 库存：2022年8月18日中国14港镍矿库存为791.73万湿吨，较上期减少0.30%。其中菲律宾库存减少0.72%，其他国家库存增加17.31%。
• 进口量：2022年6月中国镍矿进口量431.06万吨，环比增加12.1%，同比减少10.9%。自菲律宾进口量355.90万吨，环比增加8.8%，同比减少18.3%；自其他国家进口量75.16万吨，环比增加30.9%，同比增加55.9%。

2. 电解镍市场

• 价格：本周价格回落，上海电解镍价格为175920元/吨，上海俄镍价格为173220元/吨，金川出厂价为176550元/吨。
• 库存：总库存1.22万吨，比上周上升0.04万吨，其中沪镍仓单下降0.06万吨，现货镍板上升0.04万吨，现货镍豆持平，保税区库存上升0.06万吨。
• 产量：2022年7月国内精炼镍总产量16287吨，环比减少1.91%，同比增加32.04%；预计8月产量16000吨，环比减少1.76%，同比增加15.17%。
• 进出口：6月进口8958.398吨，环比增加36.70%，同比减少48.46%；出口2451.81吨，环比增加106.08%，同比增加789.72%。

3. 镍铁市场

• 价格：低镍铁价格持平，高镍铁价格微跌，分别收于5100元/吨和1257.5元/镍点。
• 产量：7月全国镍生铁产量3.11万镍吨，环比下降8.82%，同比下降25.75%。
• 进口量：6月进口43.5万吨，环比减少11.6%，同比增加59.3%。其中自印尼进口41.3万吨，环比减少10.9%，同比增加79.4%。
• 库存：7月可流通镍铁库存16.8万实物吨，折合1.5万镍吨。

4. 不锈钢市场

• 价格：304不锈钢价格下跌2.14%，四地均价16537.5元/吨，无锡、佛山、杭州、上海分别下跌450元/吨、200元/吨、350元/吨、450元/吨。
• 产量：7月不锈钢粗钢产量240.04万吨，环比持平。
• 库存：8月19日无锡库存47.57万吨，佛山库存15.18万吨，总库存62.75万吨，环比上升0.84万吨。
• 冷轧库存：300系冷轧库存25.47万吨，环比上升2.72万吨。

5. 新能源汽车产销

• 产量：7月新能源汽车产量61.7万辆，同比增长1.2倍。
• 销量：7月销量59.3万辆，同比增长1.2倍，市场占有率24.5%。
• 动力电池：7月产量47.2GWh，同比增长172.2%，环比增长14.4%。其中三元电池产量16.6GWh，同比增长107.7%，环比下降9.4%；磷酸铁锂电池产量30.6GWh，同比增长228%，环比增长33.5%。

三、技术面分析

• 日K线：价格在20均线上下波动，MACD与KDJ指标均向上，短期震荡向上。
• 周K线：价格受20均线压制，若无法突破则维持向下趋势。
• 整体趋势：短期与中长线方向不一致，价格维持区间震荡，等待突破信号。

四、持仓结构分析

多头持仓

• 前20席位净多持仓量13848，净空持仓5013，空头力量增强。
• 多头排名前五席位：
  1. 中信期货：多持仓10397，净持仓5623
  2. 国泰君安：多持仓8659，净持仓2281
  3. 中财期货：多持仓5189，净持仓5189
  4. 东证期货：多持仓4437，净持仓1434
  5. 海通期货：多持仓3739，净持仓-963

空头持仓

• 前20席位净空持仓量5013，净多持仓13848，空头力量增强。
• 空头排名前五席位：
  1. 国泰君安：空持仓6378，净持仓-2281
  2. 中信期货：空持仓4774，净持仓-5623
  3. 海通期货：空持仓4702，净持仓963
  4. 光大期货：空持仓4684，净持仓2749
  5. 国海良时：空持仓3260，净持仓2531

五、基本面观点汇总

六、结论

当前镍市场呈现供增需弱格局，库存低位但供应充足，价格维持震荡。不锈钢市场库存回升，需求疲软，价格弱势运行。新能源板块表现强劲，或对镍价形成支撑。建议投资者关注价格突破信号，短期维持高抛低吸策略。长期来看，印尼镍铁产能释放将对国内市场造成持续压力。