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出口拉升挖掘机9月销量维持正增

核心内容

2022年9月，中国挖掘机销量实现连续第三个月正增长，达21187台，同比增长5.5%。这是自2022年7月以来首次实现连续正增长，带动全年累计销量下降幅度收窄至28.3%。行业复苏迹象明显。

主要观点

• 出口拉动销量增长：9月国内销量同比下降24.5%，而出口销量同比增长73.3%，达到10667台，首次超过国内销量，出口占比达50.35%。
• 国产市场份额扩大：2020年国产挖掘机市场份额为69%，2021年11月提升至79.4%，一年内增长10.4个百分点。
• 行业龙头表现突出：以三一重工为代表的国内挖掘机企业市场份额持续扩大，2021年其市占率约为30%。
• 市场表现：申万机械行业上周上涨5.68%，涨幅居31个一级子行业第5位，高于沪深300、上证指数、深证成指，但低于创业板指。

关键信息

1. 每周一谈：出口拉升9月挖掘机销量维持正增

1.1 事件背景

2022年10月11日，中国工程机械工业协会公布9月对26家挖掘机制造企业的销售统计数据。

1.2 挖掘机在我国工程机械中的地位

• 工程机械是国民基本建设工程的重要组成部分，涵盖多种机械类型，如挖掘机、起重机、压路机等。
• 挖掘机是工程机械中占比最大的产品，2021年其销量占总销量的60.3%，装载机占24.7%，起重机占8.6%，合计占93.7%。

1.3 挖掘机销量连续增长

• 2022年9月挖掘机销量同比增长5.5%，连续三个月正增长。
• 7月、8月同比增速分别为3.4%和约0%（增长1台）。
• 9月国内销量同比下降24.5%，为年内最低降幅；出口销量同比增长73.3%，首次超过国内销量，占比达50.35%。

1.4 国产挖掘机市场份额扩大

• 2020年国产市场份额为69%，2021年11月提升至79.4%。
• 三一重工、徐工、卡特彼勒、山东临工、柳工为前五名企业，合计占据70.16%的市场份额。
• 三一重工市场份额从2020年的27.97%提升至2021年的约30%。

2. 行情回顾

• 申万机械行业上周涨幅为5.68%，位列31个一级子行业第5位。
• 沪深300、上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为0.99%、1.57%、3.18%、6.35%。
• 申万机械PE（TTM）为29倍，PB（LF）为2.31倍。

3. 数据跟踪

• 机械设备行业细分板块中，通用设备、专用设备、轨交设备、工程机械、自动化设备分别上涨4.78%、6%、2.79%、6.24%、7.17%。
• 健麾信息、同飞股份、诚益通涨幅靠前，分别为28.31%、27.2%、26.87%。
• 黄河旋风、绿的谐波、新莱应材跌幅较大，分别为-22.24%、-18.2%、-17.94%。

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 分析师：曹旭特
• 执业证书编号：S1660519040001
• 评级体系：
  • 增持：报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：报告日后6个月内，相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上

风险提示

• 下游需求恢复不及预期
• 原材料价格大幅上涨

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行业基本资料

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