行业景气观察：服务器需求增长放缓，挖掘机销量同比走高-20190313-招商证券-23页_1mb

定期报告总结

核心内容

2019年3月13日发布的行业景气观察报告，涵盖了多个行业的市场动态与价格变化，重点分析了新能源车、挖掘机、信息技术产业、中游制造业、消费需求及资源品等领域的表现。整体来看，部分行业表现较好，如新能源车和挖掘机销量增长显著，而其他行业则面临一定的压力。

主要观点

1. 新能源车与挖掘机销量增长

• 新能源车：1-2月新能源汽车产量与销量分别增长83.5%和98.9%，显著高于乘用车市场，新能源车市场持续高增长，政策支持是核心驱动因素。
• 挖掘机：1-2月销量同比增速达39.9%，2月当月同比增速回升至68.9%，国内市场需求高涨是主要推动力。虽然基建投资尚未明显回暖，但更新换代需求仍是支撑因素。

2. 信息技术产业链

• 智能手机出货量：1-2月国内智能手机出货量累计同比增速为-14.2%，仍处于负增长区间，但跌幅有所收窄。
• 服务器市场：2018年第四季度全球服务器出货量同比增速放缓至5%，但销售额同比增长12.6%，高端服务器需求稳定。
• 集成电路：2月进出口金额增速持续下行，进口金额同比下滑10.56%，贸易逆差有所收窄。
• LED灯泡：全球均价小幅回落，价格持续走低。
• 存储器：随机存储器和闪存存储器价格延续下行趋势。
• 互联网数据中心：业务许可项目数保持增长，但增速有所放缓。

3. 中游制造业

• 新能源汽车：销量和产量保持高增长，但电池材料价格普遍下跌，仅隔膜价格保持稳定。
• CCBFI与BDTI：CCBFI有所反弹，BDTI持续下行，显示出口运输成本上升，而进口运输成本下降。
• 光伏产业链：价格指数维持稳定，硅料微跌，电池片与组件价格保持不变。

4. 消费需求观察

• 猪价上涨：全国生猪价格持续上涨，养殖利润回升，预计未来供给紧张，猪价将维持高位。
• 肉鸡苗价格创新高：肉鸡苗价格大幅上涨，鸡肉零售价高位调整，禽养殖业景气度有望持续。
• 电影市场回暖：票房收入环比上涨21.15%，国外影片带动市场热度。
• 白酒与乳制品：白酒价格指数小幅下跌，乳制品价格微跌。

5. 资源品市场动态

• 钢材库存回落：春节后主要钢材库存首次下跌，钢坯与螺纹钢价格微跌，唐山高炉开工率与产能利用率持续下降。
• 煤炭库存增加：全国六大发电集团煤炭库存可用天数增加至26.62天，动力煤价格回升。
• 玻璃与水泥：玻璃库存增速回升，水泥均价微跌，南方地区水泥价格承压。
• 原油与化工品：原油价格小幅回升，部分化工品价格下跌，如天然橡胶、甲醇、聚丙烯等。
• LNG价格回落：中国LNG出厂价格全国指数小幅回落，预计随着气温升高，天然气消费进入淡季。
• 工业金属与贵金属：工业金属库存减少，价格震荡；贵金属价格有所回升，黄金与白银价格均上涨。

关键信息

• 新能源车与挖掘机：成为当前市场增长亮点，销量显著高于传统乘用车市场。
• 猪价与鸡苗：猪价持续上涨，鸡苗价格创新高，禽养殖业景气度有望持续。
• 服务器市场：全球服务器销售额创历史新高，但增速放缓，高端服务器需求稳定。
• 钢材与水泥：库存回落，价格微调，显示市场供需关系变化。
• 煤炭与原油：煤炭库存增加，原油价格小幅回升，受减产预期影响。
• 贵金属：黄金与白银价格均上涨，显示市场避险情绪升温。

风险提示

• 产业扶持力度不及预期：可能影响新能源车、光伏等行业的增长。
• 海外经济波动：可能对出口相关行业造成影响，如挖掘机、集装箱运输等。

投资评级定义

• 公司短期评级：根据公司股价相对沪深300指数的表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性和回避。
• 公司长期评级：根据公司长期竞争力分为A、B、C。
• 行业投资评级：分为推荐（行业跑赢基准）和中性（行业跟随基准）。

重要声明

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