20170806-广发证券-A股量化监控周报_8月微调震荡_个股重于指数_13页_975kb
报告摘要
8月微调震荡 个股重于指数
核心内容概览
本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了8月份A股市场的表现、估值、情绪及择时模型，对市场趋势做出展望，并提示相关风险。
市场表现回顾
（一）结构表现
| 指数 | 本周表现 |
|---|---|
| 中证100 | -0.63% |
| 中证200 | 0.09% |
| 沪深300 | -0.38% |
| 中证500 | 0.16% |
| 中证700 | 0.00% |
| 中证800 | -0.24% |
- 中证200 和 中证500 表现相对较好，分别上涨0.09%和0.16%。
- 中证100 和 中证800 略微下跌，分别下跌0.63%和0.24%。
（二）行业表现
- 强度前五行业：钢铁、有色金属、煤炭、综合、国防军工。
- 强度后五行业：家电、电子元器件、建筑、房地产、通信。
市场估值变动趋势
（一）市场估值趋势
- 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于相对PE较高状态。
- 相对PE较低行业包括：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
（二）行业估值变动跟踪
- 行业最新PE与历史波动区间对比：部分行业PE处于历史低位，如金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
- 行业最新PB与历史波动区间对比：部分行业PB处于历史低位，如金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
A股市场情绪跟踪
（一）新高新低比例指标
- 新高比例：由上周的6.2%升至8.3%，显示市场情绪有所回暖。
- 新低比例：由上周的1.4%升至1.4%，保持稳定。
（二）有效涨跌停板
- 涨跌停板数量：未提供具体数据，但整体市场情绪未明显恶化。
（三）个股均线结构指标
- 多头排列：由上周的15.9%升至18.8%，显示市场多头力量增强。
（四）基金仓位
- 普通股票整体仓位：由上周的89.9%升至本周的90.3%，表明投资者信心略有提升。
择时模型
（一）择时模型最新观点
| 指数 | GFTD模型结论 | LLT模型结论 |
|---|---|---|
| 上证指数 | 涨 | 涨 |
| 沪深300 | 涨 | 涨 |
| 深证成指 | 涨 | 涨 |
| 上证50 | 涨 | 涨 |
| 中小板指 | 涨 | 涨 |
| 创业板指 | 跌 | 跌 |
- GFTD模型与LLT模型对上证指数、沪深300、深证成指、上证50、中小板指均看涨。
- 创业板指则被两个模型均看跌。
（二）择时净值
- GFTD2.0历史择时净值和LLT历史择时净值均显示模型在8月份对市场整体趋势持乐观态度。
日历效应
- 8月份上证指数收红比例为58%，但均涨幅显示8月份会小幅微跌。
- 中小板指数历史表现优于主板指数，表明市场可能呈现震荡走势。
- 风格大于仓位，个股重于指数是大概率事件，市场可能更关注个股表现。
矿工论市
（一）A股趋势展望
- 日历效应显示8月份可能存在震荡，但不存在大的系统风险。
- 市场指数表现显示行情从蓝筹向中盘扩散，中盘个股值得关注。
- 创业板指数调整幅度最深，但中报利空已出尽，未来机会或大于风险。
- 进三退二的反弹模式显示市场可能进入加速上涨阶段，但突发事件导致市场波动，换手消化浮盈，有利于后期走势。
- 整体判断：8月份市场可能呈现震荡，但乐观行情有向中盘指数蔓延的趋势。
风险提示
- 量化模型成功率约为80%，并非100%，市场极端情况下模型可能失效。
- 投资者需注意控制风险，不可完全依赖模型信号进行投资决策。
研究团队
- 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券。
- 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入广发证券。
- 史庆盛：资深分析师，华南理工大学金融工程硕士，2011年加入广发证券。
- 马普凡：资深分析师，英国拉夫堡大学金融数学专业，2014年加入广发证券。
- 张超：资深分析师，中山大学理学硕士，2012年加入广发证券。
- 严佳炜：资深分析师，复旦大学数学硕士，2014年加入广发证券。
投资评级说明
行业投资评级
- 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。
公司投资评级
- 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%。
- 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。
联系方式
| 城市 | 地址 | 邮政编码 | 客服邮箱 |
|---|---|---|---|
| 广州市 | 广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401 | 510620 | gf fy@gf.com.cn |
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| 上海市 | 上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼 | 200120 | - |
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