20211227-兴业期货-早会通报_11页_975kb

金融期货与商品期货操盘建议总结

核心内容

本报告对金融期货与商品期货市场进行了全面分析，提供了当前市场环境下各品种的操作建议。整体来看，市场仍处于震荡格局，政策面积极导向，部分板块存在修复和改善预期，但需警惕宏观扰动和产业基本面变化带来的不确定性。

---

主要观点

金融期货

• 股指：整体无明显转空头信号，市场情绪未明显悲观，量能维持较强支撑，技术面无转势迹象。
• 操作建议：建议继续持有沪深300期指多单，均衡风格配置性价比最高，关注部分蓝筹板块的超跌修复机会，以及新兴成长板块的景气度改善预期。

商品期货

• 品种间表现分化，宜采取多空组合思路应对。
• 整体趋势：市场波动加剧，需谨慎操作，关注政策导向、库存变化、供需结构等关键因素。

---

关键信息与操作建议

股指（IF2201）

• 观点：无明确转空头信号，市场情绪稳定，量能支撑强劲。
• 操作：继续持有IF2201多单，持仓比例建议为10%。

商品期货组合建议

1. 买I2201-卖RB2201：基于春节前原料补库预期，可耐心持有至月底后移仓。
2. 买Y2205-空P2205：棕榈油下行驱动强于豆油，建议继续持有该组合。

---

品种具体建议

有色金属

• 铜（沪铜）：

  • 观点：短期难有趋势性上行，全球低库存支撑价格，但供需缺口存在较大分歧。
  • 操作：建议观望，关注宏观面变化。

• 铝（沪铝）：

  • 观点：国内供给端无新增限产，短期基本面转弱，价格上行空间受限。
  • 操作：建议观望，关注库存变化及限产政策。

• 镍（沪镍）：

  • 观点：基本面利好不足，短期反弹为主，但需求端复苏仍待观察。
  • 操作：建议观望，关注政策及产业动态。

钢矿

• 螺纹钢：

  • 观点：产量受限，库存压力较小，但地产政策及复产预期存在不确定性。
  • 操作：建议观望，关注3月后复产及地产政策变化。

• 铁矿石：

  • 观点：短期支撑较强，但供需过剩格局未变，不宜过分高估价格。
  • 操作：建议持有多铁矿空螺纹组合，持至月底后移仓。

• 焦炭：

  • 观点：供需延续好转预期，现货市场触底回暖。
  • 操作：建议继续持有买J2205多单，入场点位2867.5。

• 焦煤：

  • 观点：供应预期收紧，进口煤政策仍有变数，供需结构边际改善。
  • 操作：建议观望，关注进口煤政策及新装置投产情况。

煤炭产业链

• 动力煤：
  • 观点：政策引导价格合理区间，库存增长，但寒潮或抬升需求支撑。
  • 操作：建议关注中长期价格中枢下移，短期价格支撑增强。

原油

• 观点：市场波动率放大，受OPEC+会议及变异毒株影响，短期不宜操作。
• 操作：建议暂观望，等待1月4日OPEC+减产协议结果。

聚酯

• 观点：供需结构偏宽松，成本支撑减弱，价格震荡偏弱。
• 操作：建议观望，关注新装置投产及需求变化。

甲醇

• 观点：成本支撑限制下跌，但供应高位及新装置投产制约上涨。
• 操作：建议持有卖出MA202行权价2600的跨式策略，或等待1月4日OPEC+会议。

橡胶（RU）

• 观点：供应偏紧，但市场情绪偏弱，需求端支撑逐步增强。
• 操作：建议继续持有RU2205多头头寸，谨慎设置止盈/止损。

玉米（C2205）

• 观点：新玉米上市加速，供给压力增大，需求端支撑不足。
• 操作：建议关注近月合约上方压力，市场多头积极性不高。

纸浆

• 观点：Canfor检修延长，针叶浆供应收窄，市场心态有所支撑。
• 操作：建议观望，关注进口针叶浆到货及纸厂采购意愿。

---

风险提示

• 宏观扰动：政策面频繁变化，影响市场预期，需关注资金面、货币政策及地产调控动向。
• 产业基本面：部分品种如铜、铝、镍等存在供需分歧，需警惕库存变化及产业政策影响。
• 市场情绪：变异毒株及寒潮等不确定性因素可能加剧市场波动，建议控制仓位，谨慎操作。

---

免责条款

• 本报告内容为分析师个人观点，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性负责。
• 投资者应根据自身风险承受能力独立决策，谨慎操作。

---

分公司信息

分公司名称	地址	联系电话
总部	浙江省宁波市中山东路796号东航大厦11楼	400-888-5515
上海分公司	中国（上海）自由贸易试验区银城路167号兴业银行大厦11层1106室	021-80220166
浙江分公司	宁波市中山东路796号东航大厦11楼	0574-87703291
北京分公司	北京市朝阳区朝阳门北大街20号兴业银行大厦25层	010-69000861
杭州分公司	浙江省杭州市下城区庆春路42号兴业银行大厦1002室	0571-85828718
深圳分公司	深圳市福田区深南大道4013号兴业银行大厦1013A-1016	0755-33320775
广东分公司	广州市天河区天河路101号兴业银行大厦8楼801自编802室	020-38894281
天津分公司	天津市经济技术开发区第三大街金融服务西区51号W5-C1-2层	022-65839590
山东分公司	济南市汉峪金融中心兴业银行大厦25层2501室	0531-86123800
温州分公司	浙江省温州市鹿城区瓯江路鸿旭嘉苑6-7幢102-2室三楼302室	0577-88980635
福建分公司	福州市鼓楼区五四路137号信和广场2305单元	0591-88507868
江苏分公司	江苏省南京市长江路2号兴业银行大厦10楼	025-84766990
河南分公司	郑州市金水区金水路288号曼哈顿广场14号兴业大厦19楼1903-1905	0371-58555669
大连分公司	辽宁省大连市中山区一德街85A号兴业大厦10楼C区	0411-82356156
湖南分公司	湖南省长沙市芙蓉中路三段489号鑫融国际广场28楼	0731-88894018