20220622-大越期货-玻璃期货早报_16页_2mb

玻璃期货早报总结

核心内容概述

2022年6月22日的玻璃期货早报分析了当前玻璃期货行情及市场基本面，指出玻璃行业处于负利润状态，但生产刚性导致产能维持高位。同时，市场存在成本支撑与需求疲软的矛盾，短期内预计期价将低位震荡，中长期则可能因房地产政策放松而逐步企稳回升。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃行业短期生产刚性，全国浮法玻璃生产线301条，其中263条在产，开工率维持历史高位。
• 需求端：房地产刚需改善缓慢，叠加6、7月份为传统雨季消费淡季，下游加工厂按需采购，整体需求疲弱。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业总库存为355.20万吨，较前一周上涨0.75%，仍远高于5年均值，处于同期历史最高水平。

2. 期货市场表现

• 主力合约收盘价：FG2209收盘价为1653元/吨，较前一日下跌3.50%。
• 基差：主力合约基差为33元/吨，期货贴水现货，显示市场对现货价格的预期偏多。
• 盘面趋势：价格运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势，短期偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头减少，显示市场情绪偏空。

3. 成本端分析

• 原料与燃料成本：重质纯碱价格持续上涨，华北地区动力煤、石油焦市场价格维持高位，整体玻璃生产成本处于同期历史高位。
• 生产利润：玻璃生产利润处于近年来同期历史低位，行业已进入亏损状态。

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关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，成本支撑作用明显，预计中长期冷修产线将增多，产量逐渐萎缩。

利空因素

1. 部分玻璃产线复产，供应压力增加，在产产能维持高位。
2. 房地产刚需短期内无改善预期，叠加雨季影响，下游深加工订单较少，多数工厂低仓操作，整体需求疲弱。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃市场处于弱势基本面压制与成本支撑之间的多空博弈状态，短期预计期价低位震荡。
• 中长期在地产稳增长政策支撑下，需求或缓慢恢复，期价有望逐步企稳回升。

风险点

• 房地产需求回暖不及预期。
• 玻璃生产线冷修线偏少，供应端压力持续。

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操作建议

• 短期操作：建议依托10日均线逢高短空操作。
• FG2209合约：日内1620-1680区间偏空操作。

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