20170524-东北证券-华意隆-831365.OC-积极打造_智能制造_产业生态圈_22页_1mb

报告摘要

华意隆公司深度报告总结

核心内容

华意隆（831365）是一家专注于焊割设备制造及智能制造解决方案的公司，成立于2004年，2010年成立股份公司，2014年挂牌新三板。公司积极打造“智能制造”产业生态圈，致力于逆变焊接设备及相关自动化装备的研发、生产与销售，同时推进军民融合发展战略，拓展军工领域市场。

主要观点

行业地位与技术实力
- 华意隆是焊割设备行业的领先企业，产品包括数字化逆变焊割设备、自动化焊割设备、机器人焊割设备及配件等。
- 公司拥有200余项国家专利和6项国家科技成果证书，技术能力处于行业领先水平。
- 公司与国内外知名高校和研究机构（如兰州理工大学、北航、哈工大等）建立了研发平台，推动技术创新与成果转化。
战略转型与业务拓展
- 华意隆已完成从传统焊接设备制造向智能制造和军民融合方向的战略转型。
- 公司在智能制造领域提供焊接自动化、工业自动化及“智能制造”产业园区建设运营等服务。
- 公司已为白云机场、中船某船厂等大型央企、国企提供自动化焊接与搬运解决方案，产品技术成熟，市场前景广阔。
军民融合业务发展
- 华意隆于2016年成功列入军民融合试点企业名单，积极拓展军工市场。
- 公司已开展多个军民融合项目，如中船某船厂自动化改造项目、军方**工厂战区装备维修保养项目、中航起落架维修项目等，预计未来三年业绩将大幅释放。
- 军工板块毛利率预计维持在40%左右，是公司未来增长的重要驱动力。
盈利预测与估值
- 预计公司2016-2018年EPS分别为0.06元、0.22元、0.59元。
- 参考A股公司估值水平及新三板流动性折价，给予公司2017年25-30倍市盈率，对应股价区间为5.57-6.68元，首次覆盖给予“买入”评级。

关键信息

股权结构：公司股权结构稳定，前十大股东中深圳中润新创科技有限公司和赵裕华为最大股东，合计持股约30%。
产品结构：公司产品包括数字化多功能焊割设备、发电焊割设备、焊接小车、自动化填充系统等，产品线丰富，覆盖多个领域。
营销网络：公司营销网络覆盖全球60多个国家和地区，拥有四百余家一级代理商和超过500家国内渠道经销商。
研发投入：公司与多家高校和科研机构合作，建立研发平台，推动技术创新。
财务数据：2016年营业收入预计为2.39亿元，2017年预计为4.50亿元，2018年预计为7.99亿元；净利润预计从0.90亿元增长至9.63亿元。