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格林大华期货纸浆早报总结（20230202）

核心内容

本周纸浆市场呈现震荡偏强走势，主要受港口到港量增加及外盘价格上调的影响。尽管下游需求整体偏弱，但部分利好因素支撑了纸浆价格的短期上涨。

主要观点

• 市场趋势：纸浆价格短期预计震荡偏强。
• 港口库存：本周国内主流港口样本库存量为172.6万吨，环比增加2.6%。
• 外盘动态：加拿大针叶浆外盘价格上调，Canfor宣布北木针叶浆报价上涨至970美元/吨，狮牌针叶浆报价也较上月上涨20美元/吨。
• 产能与产量：生活用纸产能利用率降至38.4%，环比减少4.3%；双胶纸和铜版纸产能利用率也有所下降，分别为64.3%和59.6%。
• 进口数据：2022年12月中国纸浆进口量为236.2万吨，环比下降5.3%，但同比上涨23.9%；全年累计进口量2916.3万吨，同比减少1.8%。

关键信息

利多因素

• 库存下降：生活用纸企业库存天数为16.93天，环比减少2.43%。
• 外盘价格上涨：Canfor宣布北木针叶浆外盘报价上涨30美元/吨至970美元/吨；狮牌针叶浆报价上涨20美元/吨。
• 产能提升：凯信与亚太森博提前完成两条高档生活用纸生产线开机任务。
• 进口量变化：2022年全年累计进口漂白针叶浆716.8万吨，同比减少14.9%；12月漂白针叶浆进口量同比上涨5.1%。
• 供应减少：Canfor计划永久关闭乔治王子纸浆生产线，预计减少硫酸盐针叶浆年产量28万吨。

利空因素

• 港口库存增加：本周港口样本库存环比增加4.3万吨。
• 下游需求疲软：生活用纸产量环比下降10.91%；双胶纸产量环比下降1.1%；铜版纸产量环比下降1.2%。
• 库存上升：双胶纸和铜版纸生产企业库存分别环比上涨4.1%和1.8%。
• 外盘报价下调：智利Arauco公布1月份报盘，银星针叶浆报价下降20美元/吨至920美元/吨，明星和金星因生产问题暂无供应。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，原油价格变化将对纸浆成本产生影响。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响纸浆期货的交易活跃度及价格波动。

操作建议

• 短期关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化。
• 结合外盘价格走势和进口数据，判断市场供需关系变化。
• 风险控制方面，需留意人民币汇率、原油价格、下游开工率及资金面变化。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成任何投资建议。
• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283