20240417-天风证券-豪美新材-002988.SZ-利润增速表现亮眼_毛_净利率明显改善_3页_730kb

豪美新材（002988）季报点评报告总结

投资评级

行业：有色金属/工业金属
6个月评级：买入（维持评级）
当前价格：16.51元；目标价格未更新

综述

2024年第一季度，豪美新材实现营业收入141亿元，同比增长79%；归属母公司净利润0.59亿元，同比增长1,776%；扣非净利润0.58亿元，同比增长230.8%。一季度利润增速亮眼，主要得益于业务结构优化和成本控制的有效进行。

关键亮点

1. 毛利率显著提升
   综合毛利率上升至12%，同比提升15个百分点，主要由于汽车轻量化业务比重增加带来的高毛利产品拉动效应。

2. 费用管理高效
   期间费用率同比下降11.4个百分点，销售、管理、研发与财务费用率均有下降。同时净利率同比提升255%，至41.3%。

3. 存货周转加快
   存货周转天数同比下降9天，体现供应链管理效率提升与资金运营优化。

战略调整与未来展望

公司调整原系统门窗项目，转为年产2万吨铝合金型材及200万套部件技术改造项目，预计2024年投产，有望加强汽车轻量化业务布局。

预计2024–2026年实现归母净利润24亿、31亿、41亿元，对应PE分别为17、13、10倍。继续维持“买入”评级。

风险提示

• 汽车轻量化产能落地不及预期；
• 房地产行业下行对门窗业务销售造成负面影响；
• 原材料铝价大幅上涨风险。

财务数据摘要

结语

豪美新材在轻量化业务与系统门窗推进下，业绩强劲增长，盈利能力持续改善。维持“买入”评级，建议关注其双轮驱动战略及产能落地进展。 Investor Risk Factors Should Be Carefully Considered.