20170911-东方财富证券-食品饮料行业周报_茅台批价继续回调_两节有望迎来高点_12页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体表现不佳，周跌幅为2.85%，在27个一级行业中排名倒数第二。尽管上证指数和沪深300指数也出现小幅下跌，但食品饮料行业跑输大盘。值得注意的是，茅台批价在持续回调，预计在中秋、国庆两节前将基本达到公司预期。此外，白酒板块在双节来临前可能迎来销售高峰，各大酒企积极采取促销措施以扩大市场份额。

主要观点

• 茅台批价回调：茅台集团通过扩大产能、出台控价政策等手段，有效抑制了高端白酒价格的快速上涨，目前一批价已有所回落，但尚未达到预期目标。
• 两节销售旺季：中秋与国庆双节重合，叠加消费升级和产品结构优化，白酒板块有望迎来销售高峰，成为市场关注的焦点。
• 白酒板块前景乐观：尽管上周出现小幅回调，但整体趋势仍被看好，特别是高端白酒如茅台、五粮液、泸州老窖，以及次高端品牌如水井坊、山西汾酒。

关键信息

1. 行情回顾

• 行业整体表现：食品饮料行业上周下跌2.85%，在27个一级行业中排名倒数第二。

• 各子行业表现：

  • 白酒：上周跌幅4.64%
  • 调味品：上周涨幅1.07%
  • 肉制品：上周涨幅0.61%
  • 乳制品：上周涨幅0.29%
  • 软饮料：上周涨幅0.28%
  • 啤酒：上周跌幅0.30%
  • 其他酒类：上周跌幅1.02%
  • 食品综合：上周跌幅1.30%

• 个股表现：

  • 涨幅前十：千禾味业、皇氏集团、盐津铺子、恒顺醋业、桃李面包、科迪乳业、百润股份、西部牧业、华统股份、西藏发展。
  • 跌幅前十：贝因美、中宠股份、今世缘、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、惠发股份、酒鬼酒、沱牌舍得、汤臣倍健。

2. 行业动态

• 海淘奶粉降温：用户对海淘奶粉的关注度下降，但一线城市仍保持一定热度。
• 广州首次大批量进口澳大利亚巴氏杀菌奶：采用物联网监管模式，提升通关效率。
• 网红饮料含“毒品”：某网红饮料被检测出含有γ-羟基丁酸，已要求下架，但仍有代理商在售。
• 北京发布新版食品药品安全应急预案：强化对突发事件的应急响应机制。
• 餐饮行业推动节俭：北京多家餐饮企业推出半份餐和后厨直播，减少浪费。
• 公司动态：
  • 星巴克任命新任总裁兼首席运营官。
  • 麦当劳将重新推出麦咖啡品牌形象。
  • 山西汾酒控股股东被注入山西省国资运营公司。
  • 统一企业首次向股东派发网络购物金。
  • 达能CEO表示有信心实现2020年目标。
  • 默克公司拟出售消费保健品业务。
  • 贝因美复牌后跌停，引发市场关注。
  • 辉山乳业奶粉配方通过注册，释放积极信号。
  • 帝亚吉欧尊邸将关闭，转向消费人群下沉策略。

3. 本周观点

• 茅台批价回调趋势：茅台一批价逐步回落，虽然尚未达到预期，但趋势明确，未来有望随着消费升级和经济好转稳步回升。
• 双节销售预期：中秋、国庆双节重合，叠加消费升级，白酒板块有望迎来销售高峰，各大酒企积极准备促销活动。
• 重点推荐标的：高端茅台、五粮液、泸州老窖，以及次高端水井坊、山西汾酒等。

4. 配置建议

• 关注基本面扎实的白酒标的：如茅台、五粮液、泸州老窖等。
• 近期关注调味品龙头：如海天味业、千禾味业等。

风险提示

• 食品安全问题：食品行业需持续关注产品质量与安全。
• 经济增速大幅下滑：可能影响消费者购买力及行业整体需求。

行业重点关注公司

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅5%~15%
  • 中性：相对指数涨幅-5%~5%
  • 减持：相对指数跌幅5%~15%
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅-10%~10%
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上

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