> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 茅台与五粮液批价上涨，白酒板块改善信号显现 ## 核心内容 2026年8月，茅台与五粮液的批价出现上涨，显示出白酒行业基本面有所改善。此次价格上涨是茅台持续推进C端转型的重要举措，标志着其对终端零售价格的调控机制更加完善。 ## 主要观点 - **茅台提价**：茅台线下自营门店部分产品再次提价，飞天茅台标品零售价上涨至1753元（+2%），精品茅台上涨至2410元（+2%），经典版马茅上涨至1951元，五星茅台上涨至1743元。此前，茅台已于2026年3月和7月分别上调出厂价和零售价。 - **提价目的**：此次提价旨在为全市场线下零售价树立标杆，应对即将到来的中秋国庆消费旺季。同时，标志着茅台对终端价格的动态调控机制正式运行，有助于稳定市场价格体系。 - **市场反应**：在茅台提价带动下，飞天茅台市场批价上涨至1730元，较7月18日提价前上涨5%，较年初上涨约12%。五粮液普五八代产品批价也出现上涨。 - **C端转型**：茅台调整线下自营店货源分配策略，散客同样可以购买，体现了公司向C端消费者的战略转型。每日购买数量限制也有助于防止价格波动。 - **行业信号**：白酒行业在经历26Q2的持续调整后，基本面开始改善。当前茅台与五粮液批价回升，是行业复苏的关键信号。但后续改善的持续性仍需观察中秋国庆旺季的终端动销情况。 ## 关键信息 - **价格调整**：茅台飞天茅台标品零售价上涨至1753元，精品茅台上涨至2410元。 - **批价上涨**：飞天茅台市场批价上涨至1730元，较年初上涨约12%。 - **C端策略**：茅台调整货源分配，散客可购买，每日购买数量有限。 - **行业展望**：白酒板块在经历调整后，价格回升可能带动行情修复，但需进一步观察旺季动销情况。 - **投资建议**： - **重点推荐**：贵州茅台，因其率先修复价格体系并推进C端转型。 - **其他高端品牌**：泸州老窖、山西汾酒，可能跟随茅台价格上涨实现批价小幅修复。 - **区域酒企**：迎驾贡酒等具备较好自身α的公司值得关注。 ## 风险提示 - 需求恢复不及预期 - 批价波动风险 - 食品安全风险 ## 相关研究 1. 【银河食饮】月度专题(10)：奶价增速转正，后市如何演绎？ 2. 【银河食饮】动态报告\_原油价格高位回落，关注中报业绩披露 3. 【银河食饮】东南亚前沿观察（1）：印尼针对饮料行业发布营养等级标签制度 ## 分析师信息 - **分析师**：刘光意 - **联系方式**：021-20252650 / liuguangyi_yj@chinastock.com.cn - **登记编码**：S0130522070002 - **简介**：2020年加入民生证券研究院，2022年加入中国银河证券研究院，覆盖食品饮料板块，擅长通过历史复盘与海外比较视角深度挖掘行业投资价值。 ## 评级标准 | 评级类型 | 评级 | 说明 | |----------|------|------| | 行业评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | 行业评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | 公司评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | ## 联系方式 - **中国银河证券股份有限公司 研究院** - **地址**： - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - **联系人**： - 深广地区：苏一耘（0755-83479312）、程曦（0755-83471683） - 上海地区：林程（021-60387901）、李洋洋（021-20252671） - 北京地区：田薇（010-80927721）、褚颖（010-80927755） - **公司网址**：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn)